Med krypto i sig selv, der genererer ubegrænset buzz, er det svært for kryptoinvesteringer at gribe overskrifter.
Men Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) har konsekvent gjort netop det. Med en igangværende identitetskrise, en nedsat pris og investorer, der strømmer ind så hurtigt, som de er strømmer ud, verdens første Bitcoin-trust er lige så spændende og spændende som det underliggende aktiv. spor.
Så hvad er Grayscale Bitcoin Trust? Hvorfor er institutionelle investorer så store fans? Hvad sker der med den rabat, og - mere relevant - bør du investere i GBTC?
Lad os undersøge.
Hvad er Grayscale Bitcoin Trust?
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) er verdens største børsnoterede Bitcoin-fond.
Efter at have debuteret som Bitcoin Investment Trust helt tilbage i 2013, kan GBTC nu prale af over $25 milliarder i samlede aktiver under forvaltning og buy-in fra over 100 institutionelle investorer.
Formålet med fonden er enkelt: At tillade investorer af alle typer og størrelser, fra detailhandlere til old school titaner, til investere i Bitcoin uden egentlig at skulle købe nogen.
Når du øser andele af GBTC på TD Ameritrade, Fidelity eller andet børsmæglere, køber du ind i en bogstavelig trust, der har mere end 650.000 BTC: over 3% af verdens forsyning. Når det er sagt, svinger efterspørgslen efter GBTC generelt med værdien af BTC, så investorer i begge er på samme rutsjebane.
For at illustrere er her et diagram, der sammenligner ydeevnen af BTC (lyseblå) vs GBTC (marine) over tid:
Nu har du sikkert bemærket, at i 2021 begyndte GBTC konsekvent at underperforme BTC.
Jeg vil henvende mig til den elefant i rummet om lidt. Mere om det grundlæggende først.
Hvad gør Grayscale Bitcoin Trust så speciel?
Grayscale Bitcoin Trusts mest tiltalende egenskab er, at den lader dig købe krypto uden faktisk at købe krypto.
Dette er en stor, honkin' aftale for institutionelle investorer som ARK, Rothschild og Kingfisher, der ønsker eksponering for kryptovaluta, men ikke ønsker at beskæftige sig med:
- Platformhack og dataeksponering
- Varme og/eller kolde tegnebøger
- Regulatorisk hovedpine (GBTC er SEC-kompatibel)
- Rodet skatteindberetning
- Forvirrede kunder
- Krypto-udveksling, som muligvis ikke har infrastrukturen, kapaciteten eller likviditeten til at lette handler på størrelse med institutioner
I stedet henter de bare andele af GBTC fra en Bloomberg-terminal, og de er færdige. På det tidspunkt kan de opbevare, handle og rapportere det ligesom hvert andet aktiv, de beskæftiger sig med på det daglige.
På den note fortjener Grayscales andre kryptoprodukter en kort omtale. Hvis Bitcoin ikke er din smag (eller hvis du bare gerne vil diversificere), er der også:
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE)
- The Grayscale Bitcoin Cash Trust (BCHG)
- Grayscale Ethereum Classic Trust (ETCG)
- The Grayscale Litecoin Trust (LTCN)
- The Grayscale Stellar Lumens Trust (GXLM)
- The Grayscale Horizen Trust (HZEN)
Det hele lyder ret pænt, men ingen investering er perfekt. Så hvad er fordelene og ulemperne ved selv at investere i GBTC? Og hvad sker der med den mærkelige periode med underpræstation?
Lær mere om BTC ETF'er >>Sådan investerer du i en Bitcoin ETF
Fordele ved at investere i GBTC
Mange af GBTC's fordele, der appellerer til institutionelle investorer, bør også appellere til detailhandlere, såsom:
Det er nemt at købe
Du kan købe aktier i GBTC fra din almindelige mæglerkonto. Sådan ser det ud fra en J.P. Morgan Self-Directed Investing Account:
Ingen tegnebog? Intet problem
Krypto-punge, varme og kolde, er nået langt. Her er nogle af vores favoritter.
Selv stadig er ingen af dem perfekt. Og brugen af private nøgler generelt er fortsat et meget sårbart enkelt fejlpunkt i sikringen af din kryptoinvestering.
Derfor giver køb af aktier i GBTC dig mulighed for at omgå begge dele. Højprofilerede kryptohack kan stadig påvirke din investering indirekte, men de vil ikke udslette det fra den ene dag til den anden.
Spiller bold med regulatorer
I slutningen af 2019 blev Grayscale Bitcoin Trust det første kryptoinvesteringsselskab, der registrerede sig hos SEC som et rapporterende selskab – udlåner gennemsigtighed, likviditet og derfor investortillid.
Ved frivilligt at træde ind i lovgivningens søgelys, er Grayscale og dets aktionærer mindre tilbøjelige til at få driften afsporet af en nicifret bøde fra SEC.
Nemmere skattevejledning og indberetning
Handel med Bitcoin under en mere traditionel aktivklasse gør skatteindberetning meget nemmere. Du behøver ikke at bekymre dig så meget om at fejlregistrere og vække vrede hos IRS, som pt. slår hårdt ned på kryptosamfundet.
Kan blandes ind i forskellige skattebegunstigede konti
Hvad er den bedste måde at HODL på lang sigt og samtidig reducere din skattepligt? Hvorfor, proppe GBTC ind i en Roth IRA, selvfølgelig!
Nu, Arbejdsministeriet for nylig opfordret arbejdsplads 401(k) ledere for at holde krypto ude af medarbejdernes pensionsordninger; SEC udstedt samme advarsel til alle med en selvstyret IRA. Begge agenturer nævnte bekymringer med volatilitet, deregulering, forældremyndighedsudfordringer og mere.
Alt sammen fuldstændig gyldigt, hvis du spørger mig.
Men hvis du allerede planlagde at holde krypto med en horisont på 10+ år, så drys bare lidt GBTC ind i din IRA kunne give en spændende eksponering til Bitcoins langsigtede bane, mens den stadig adresserer mange af SEC's (fair) bekymringer.
Læs mere >>Sådan investerer du i kryptovaluta uden at købe mønter
Ulemper ved at investere i GBTC
Underperformance skræmmer investorer
Tid til at henvende sig til den elefant i rummet. GBTC har underpræsteret BTC siden 2021, og rabatten er kun vokset over tid. Det nåede et højdepunkt på næsten 30 % i begyndelsen af marts 2022. Hvorfor ville dette være tilfældet, hvis GBTCs enestående formål er at spore værdien af Bitcoin?
Nogle siger, at konkurrence spillede en rolle. Osprey Bitcoin Trust (OBTC), som blev lanceret i februar 2021, lokkede med succes investorer væk med en meget lavere administrationsgebyr (0,49 % sammenlignet med GBTCs 2 %) og fortsætter med at være en torn i øjet på Grayscale med over $130 mio. AUM. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) begyndte også at handle i oktober 2021.
Andre siger, at det var den udløbende låseperiode. Akkrediterede investorer kunne købe aktier direkte fra Grayscale til fondens nettoaktivværdi (NAV) og derefter vende dem på det sekundære marked efter seks måneder.
Men med Bitcoins igangværende nedtur begyndte aktier, der blev købt til en præmie på 40 % i 2021, at sælge med en kraftig rabat i 2022, hvilket skræmmede fremtidige investorer væk. Grayscales løsning var at konvertere GBTC til en ETF, men det er ikke en garanti, da...
SEC kan afvise Grayscales ETF-ansøgning
Tilbage i oktober 2021 godkendte SEC officielt den første Bitcoin Futures ETF, hvilket gjorde det muligt for ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) at starte handel dage senere. Ansporet af den sejr indsendte Grayscale hurtigt formular 19b-4 for at konvertere Grayscale Bitcoin Trust til verdens første bona fide Bitcoin ETF.
Konvertering til en ETF ville gøre det muligt for GBTC-aktieværdier at synkronisere direkte med fondenes nettoaktivværdi (NAV), hvilket forårsager et pænt opsving og langsigtet udlånsstabilitet. Desuden vil den positive presse sandsynligvis drive yderligere investeringskapital til fonden.
BITO og GBTC er dog ikke struktureret på samme måde. BITO investerer primært i Bitcoin-futures-kontrakter, mens GBTC ejer Bitcoin direkte. Så SEC's godkendelse af BITO's ETF garanterer ikke nødvendigvis, at GBTC også vil modtage ETF's grønt lys.
Hidtil har SEC været mor om GBTC's ansøgning. Men de for nylig afviste en lignende ansøgning fra Fidelity, hvilket fik Grayscale til at lancere en mediekampagne, der opmuntrer os til at oversvømme SEC med støttende kommentarer.
Det ser dog ikke godt ud - og SEC's afvisning kan føre til yderligere investorfrustration og en fortsat udvandring fra fonden.
Det sporer stadig en flygtig investering
Håbet er dog ikke tabt. SEC kan meget vel salve GBTC som verdens første ægte Bitcoin ETF, i hvilket tilfælde det vil spore værdien af BTC meget mere præcist.
Det kunne være både en velsignelse og en forbandelse, fordi GBTC i sidste ende stadig sporer Bitcoin. Og Bitcoin er et meget flygtigt aktiv. Grayscale Bitcoin Trust giver dig ikke en sikrere eller mere stabil måde at investere i Bitcoin på - bare en mere bekvem måde.
Læs mere >>Skal du investere i Bitcoin?
Skal du investere i gråskala Bitcoin Trust?
Hvorvidt du skal investere i GBTC kommer ned til dit svar på et andet spørgsmål:
Hvad har forhindret dig i at investere i Bitcoin indtil videre?
- Jeg er bekymret over hacks og tyveri: Med 14 milliarder dollars i krypto stjålet alene i 2021 (en stigning på 79 % fra 2020), er det en gyldig bekymring – og GBTC adresserer det. Kort sagt, aktier er sværere at stjæle end rå krypto, så investering i GBTC er et sikrere alternativ.
- Jeg er bekymret over risiko og volatilitet: Aktier i GBTC er lige så volatile (hvis ikke mere) end værdien af BTC, da investorernes tillid til førstnævnte ser ud til at svinge kraftigere. At investere i GBTC er ikke mindre risikabelt end at investere i det underliggende aktiv, det sporer.
- Jeg ønsker ikke at beskæftige mig med at administrere en kryptoinvestering (punge, skatteindberetning osv.): Hvis du hellere ikke vil beskæftige dig med private nøgler, høje handelsgebyrer og sjove blikke fra din finansielle rådgiver, når du skub din kolde pung hen over deres skrivebord, du foretrækker måske blot at handle krypto som en aktie - noget GBTC giver dig mulighed for gør.
Bundlinjen
I de kommende uger kan Grayscale Bitcoin Trust meget vel blive verdens første ægte Bitcoin ETF, giver crypto en tiltrængt sejr under krisen i 2022 og dens største milepæl siden Coinbase IPO.
Men i slutningen af dagen er det i det væsentlige bare en måde at købe Bitcoin på som en aktie. Indrømmet, dette giver enorm bekvemmelighed, sikkerhed og en lusket måde at smide Bitcoin ind i din IRA. Plus, at købe "dippen" mens den er tilbagediskonteret før ETF, kan det føre til kortsigtede gevinster.
Men GBTC vil stadig afspejle volatiliteten i BTC. Så hvis du foretrækker mere stabile investeringer, er det noget, du bør overveje, før du køber Bitcoin "aktier."
Yderligere læsning >>Er Bitcoin en pålidelig inflationssikring?