ETF’er og investeringsforeninger er en anden af de investeringsbetingelser, der virker udskiftelige. Og selvom de ofte kommer op i den samme diskussion, er de faktisk meget forskellige investeringer. Begge er fonde, der består af snesevis eller hundredvis af forskellige værdipapirer.
Men hvordan de administreres, og hvordan de bruges i en investeringsportefølje, kan alvorligt variere.
Lad os undersøge forskellene mellem ETF'erne vs. investeringsforeninger.
Exchange Traded Funds (ETF'er)
Hvad er en ETF?
En ETF er en kurv af værdipapirer, der ejes i en fond, der sporer et underliggende indeks. Blandingen af værdipapirer i fonden er ikke vilkårlig. Fonden er konfigureret til at afspejle sammensætningen af det underliggende indeks.
For eksempel er det mest almindelige indeks for ETF'er S&P 500 indeks.
En ETF er knyttet til dette indeks og vil have forholdsmæssige interesser i alle omkring 500 aktier, der udgør dette indeks.
Fonden er designet til at spore S&P 500's bevægelser. Investoren køber stort set ydeevnen for S&P 500 med denne type ETF.
I modsætning til investeringsforeninger handler ETF'er ligesom aktier. De handler endda på de forskellige børser. Du køber aktier i en ETF, ligesom du ville gøre aktier i et enkelt selskab. Af denne grund opkræver mæglerfirmaer typisk den samme provision for køb af ETF'er, som de gør for aktier.
For eksempel kan en mægler have en provision til både at købe og sælge til en provision på $ 7 for aktier og ETF'er.
Når du ejer aktier i en ETF, ejer du ikke værdipapirerne i fonden. Disse ejes af ETF'en selv. Investors ejerskab af disse værdipapirer er kun indirekte.
Aktionærer har ret til at modtage en del af enhver rente eller udbytte, der betales af de underliggende værdipapirer. De har også ret til at modtage en forholdsmæssig restværdi, hvis fonden nogensinde er likvideret.
Da de handler som aktier og på børser, har ETF'er en tendens til at være mere likvide end investeringsforeninger. De kan købes og sælges, ligesom aktier er, uden at skulle gennemgå forskellige fondsfamilier og deres individuelle indløsningspolitikker.
"Passiv" ledelse
Da ETF'er er indeksbaserede, anses de for at have passiv styring. I modsætning til investeringsforeninger, hvor fondsforvalteren vil købe og sælge værdipapirer efter behov, handler ETF's kun værdipapirer, når sammensætningen af det underliggende indeks ændres.
Da det ikke sker særlig ofte, er der meget lidt køb og salg inden for fonden. For eksempel, hvis ABC Company falder fra indekset og erstattes af XYZ Corporation, vil ETF først udføre handler. De gør det for at opretholde konfigurationen af indekset.
Dette efterlader meget lidt handel i løbet af et typisk år. Faktisk opretter fonden en portefølje, der matcher det underliggende indeks, og foretager kun ændringer, når indekset gør det.
Af denne grund genererer ETF'er lidt kapitalgevinster. Og når de gør det, er det tilfældigt.
For eksempel, hvis fonden dropper ABC Company fra sin portefølje til en højere pris, end den blev købt til, vil fonden generere enten en kapitalgevinst eller kurstab. Men det er en ret sjælden begivenhed.
Da de er knyttet til et underliggende indeks, stiger værdien af hver aktie i en ETF med dette indeks. Dette er en anden måde, hvorpå ETF'er fungerer som aktier. Gevinst og tab med en ETF afspejles i fondens pris. Ligesom en aktie kan du holde en ETF, indtil den fordobles eller tredobles i værdi, og derefter sælge den for at realisere din gevinst.
Skatteimplikationer af passiv ledelse
Der er store fordele ved den passive forvaltning af ETF’er. Aktivt forvaltede fonde - som mange investeringsforeninger er - har en tendens til at generere kapitalgevinster. Langsigtede kapitalgevinster har mere gunstige renter og blev begrænset til 0%, 15% og 20% for 2018. (De fleste skatteydere falder ind i 0% -satsen.)
Kortsigtede kapitalgevinster er dog underlagt almindelige indkomstskattesatser. De kan være så høje som 37%. En kortsigtet kapitalgevinst er enhver gevinst realiseret på en aktie eller et værdipapir, der blev købt højst et år tidligere.
Aktivt forvaltede fonde genererer ofte kortsigtede kapitalgevinster samt langsigtede kapitalgevinster.
Det er derfor, investeringsforeninger ofte indberetter både langsigtede og kortsigtede kapitalgevinster samt udbytte på skattetid. Med ETF’er er udbytte generelt den primære skattepligtige indkomst.
Der kan være en lille mængde langsigtede kapitalgevinster, der er relateret til ændringer i det underliggende indeks. Men kortsigtede kapitalgevinster er usandsynlige, da ETF’er ikke handler aktivt.
Dette betyder ETF's arbejde stort set på udskydelse af skat. I stedet for at de enkelte værdipapirer i fonden genererer kapitalgevinster, gør ETF'en selv. Men disse gevinster genkendes ikke, før du sælger din position i ETF. Først da vil du have en kapitalgevinst, og det vil næsten helt sikkert være langsigtet. Det vil gøre det berettiget til de lavere langsigtede kapitalgevinstskatteprocenter.
På den måde, hvis du har en ETF i 20 eller 30 år, har du ikke nogen væsentlig kapitalgevinst, før du sælger fonden. Det vil gå til betaling af skatter langt ud i fremtiden. Dette ligner meget en skattebeskyttet pensionsordning, medmindre det gælder selv på en afgiftspligtig konto.
ETF gebyrer
ETF's opkræver det, man kender som 12b-1 gebyrer. Disse gebyrer har to dele:
- Distributionsgebyrer. Dette er gebyrer, der betales for markedsføring og salg af fondsaktier. Det omfatter kompensationsmæglere og andre, der sælger fondsaktier, plus reklame, udskrivning og udsendelse af prospekter til nye investorer og udskrivning og distribution af salgslitteratur. Denne del af gebyret er begrænset til 0,75% af fondsbalancen hvert år.
- Aktionærs servicegebyrer. Dette er gebyrer, der betales til folk, der svarer på investorers henvendelser og giver investorer oplysninger om investeringer. Denne del af gebyret er begrænset til 0,25% af fondsbalancen hvert år.
Det samlede antal af de to dele af 12b-1 gebyret er 1,00%, hvilket juridisk set er det højeste beløb, der kan opkræves. Men mange ETF’er har meget lavere 12b-1 gebyrer.
Og det betyder noget:
Lad os sige, at du har et valg mellem to ETF’er, begge baseret på S&P 500 -indekset. Den ene har 12b-1 gebyrer på 1,00%, i den anden 0,50%. Det er forskellen på 0,50%. Det er også det beløb, der reducerer nettoafkastet af investeringen fra hver fond.
Begge fonde forventes at producere et nominelt afkast på 10% om året. Men når du trækker 12b-1 gebyrer fra, har den første fond et nettoafkast på 9%og den anden 9,5%.
Hvis du investerer $ 10.000 i den første fond i 30 år med et årligt nettoafkast på 9%, vokser din konto til $132,684. Hvis du investerer $ 10.000 i den anden fond i 30 år, med et årligt nettoafkast på 9,5%, vokser din konto til $152,200.
halv procent om året virker måske ikke så meget, men over 30 år er det næsten 20.000 dollars værd. Historiens morale: 12b-1 gebyrer har betydning. Kig efter ETF'er med de laveste gebyrer.
MÆGLERKOMMISSIONER
Disse gebyrer opkræves ikke af ETF'er selv, men af investeringsmæglerne, der sælger dem. Det er normalt det samme gebyr, der opkræves for køb og salg af individuelle aktier.
De mest populære mæglerfirmaer opkræver mellem $ 5 og $ 10 pr. Handel, uanset dollarbeløbet for den købte fond.
Medmindre du planlægger aktivt at handle ETF’er, vil mæglerprovisioner kun være en mindre udgift.
Fordelene ved ETF'er
ETF'er har visse klare fordele:
Lav skattepligt. Da de genererer lidt i vejen for langsigtede kapitalgevinster og typisk ingen kortsigtede kapitalgevinster, er skattekonsekvenserne lave fra det ene år til det næste. Selv det udbetalte udbytte er ofte kvalificeret udbytte der beskattes til langsigtede kursgevinster. For de fleste skatteydere er det ingen skat på udbyttet.
Sporing af markederne. Hvis din primære grund til at investere i midler er at matche markedets præstationer, er ETF'er det perfekte redskab. De overgår ikke markedet, men de vil heller ikke underpræstere det. Det gør dem til en perfekt aktivallokering i en afbalanceret portefølje.
Hvad mere er, da de sporer så mange indekser, kan du finde en ETF til stort set ethvert investeringssegment.
Dette inkluderer aktier i store selskaber, mellemstore aktier, små aktier, udenlandske aktier, vækstmarkedsaktier og forskellige branchesegmenter som sundhedspleje, højteknologi og boliger.
ETF'er er også tilgængelige for ikke-aktieaktiver, som obligationer, statspapirer, guld og andre råvarer og fast ejendom.
Lave gebyrer. Da de ikke opkræver belastningsgebyrer, kan de købes og sælges uden bekymring for transaktionsgebyrer - andre end mæglerprovisioner.
Og 12b-1 gebyrer, mens de er årlige og ganske vist irriterende, kan være ekstremt lave på visse midler. Der er et stort antal ETF’er, hvor gebyrerne er under 0,20%. Det er dem, du bør favorisere.
Hvordan og hvor man kan investere i ETF'er
Når du køber en ETF, ligner det at købe en aktie. Du kan købe en ETF enten ved aktier eller med et fast beløb. Fondene har typisk ikke investeringsminimum, hvilket gør dem særligt attraktive for nye og små investorer.
Du kan investere i ETF'er gennem store investeringsmæglerfirmaer som Ally Invest, E*HANDEL eller TD Ameritrade. Hver tilbyder en lang række ETF’er og har rimelige handelskommissioner.
Men der er en anden måde, hvorpå du kan holde ETF'er, om end kun indirekte.
Robo-rådgivere har typisk mest ETF’er i de porteføljer, de opretter til dig.
Siden Moderne porteføljeteori de investerer af domineres af aktivallokering, ETF’er er den perfekte måde at opnå den diversificering, de ønsker.
En typisk robo-rådgiver vil konstruere din portefølje ud fra mellem seks og 12 forskellige ETF’er. Hver vil repræsentere en bestemt aktivklasse. Dette omfatter normalt udenlandske og indenlandske aktier, vækstmarkedsaktier, indenlandske og internationale obligationer og undertiden råvarer og/eller fast ejendom.
Nogle af de mere populære robo-rådgivere inkluderer Bedring, Formue og Ally Invest. De er perfekte platforme til at investere i ETF'er igennem, især hvis du ikke ved, hvilke midler du vil beholde.
Gensidige fonde
Hvad er en investeringsforening?
Ligesom en ETF er en investeringsforening en kurv med værdipapirer, der ejes i en fond. Men hvordan det fungerer i praksis er meget anderledes end en ETF.
Gensidige fonde er generelt ikke baseret på investeringsindekser. (Selvom de ofte måler præstationer mod dem.) De har en tendens til at være mere fritgående og tilbyder næsten ubegrænsede investeringsstyringsstrategier.
For eksempel kan en investeringsforening kun investere i 20 eller 30 aktier for at drage fordel af visse tendenser i brancher eller med meget specifikke virksomheder.
Investeringsforeninger har også næsten ubegrænsede investeringsklasser. På samme måde som ETF'er kan de investere i aktier, obligationer, udenlandske aktier og obligationer, nye markeder og en næsten ubegrænset række forskellige sektorer i markedsindustrien.
I modsætning til ETF’er søger investeringsforeninger at maksimere kapitalgevinster.
Fondens investeringsmål er beskrevet i hans prospekt. Investorer kan vælge en investeringsforening efter målet, og efter den succes, fonden har haft med at nå disse mål.
Som investor i en investeringsforening får du normalt skatteoplysninger ved årets udgang og viser indtægter fra tre kilder: udbytte, kortsigtede kapitalgevinster og langsigtede kapitalgevinster.
"Aktiv" ledelse
Dette er en af de grundlæggende forskelle mellem ETF'er og investeringsforeninger. Mens ETF'er er passivt investerede indeksfonde, har investeringsforeninger aktiv forvaltning.
ETF'er er ikke etableret for at slå markedet, og de vil heller ikke underpræstere det. Men det typiske formål med investeringsforeninger er specifikt at overgå markedet.
Dette er kernen i aktiv ledelse. Fondsforvalteren forsøger at fylde fonden med højtydende aktier mens du sælger efterslægter.
Dette er grunden til, at investeringsforeninger genererer kapitalgevinster. Køb og salg af værdipapirer finder sted, når det skønnes nødvendigt for hvert værdipapir. Det vil skabe kapitalgevinster eller tab.
Mængden af handelsaktivitet i en investeringsforening måles ved porteføljeomsætningsforhold. Det er procentdelen af aktier i en fond, der omsætter i et typisk år.
Med en indeksbaseret ETF vil dette forhold være langt under 10%. Men med investeringsforeninger, især meget aktivt omsatte fonde, kan forholdet være over 100%.
Det betyder, at hvis investeringsforeningen normalt beholder 100 aktier i fonden, vil der være mindst 100 handler i løbet af et typisk år.
Skatteimplikationer af aktiv forvaltning
Da de fleste investeringsforeninger administreres aktivt - nogle mere end andre - har de en tendens til at generere kapitalgevinster. Langsigtede kapitalgevinster får en gunstig skattebehandling. Igen, afhængigt af din skattemængde, er langsigtede gevinster skattepligtige med enten 0%, 15%eller 20%.
Men kortsigtede kapitalgevinster er skattepligtige efter din almindelige marginale skattesats. Hvis det er 22%, så er det, hvad du betaler for kortsigtede kapitalgevinster.
På en særligt aktivt handlet investeringsforening kan der være en betydelig mængde kortsigtet kapitalgevinstindkomst.
På grund af potentialet for skattepligtige kapitalgevinster-såvel som skattepligtige udbytter-er investeringsforeninger ofte bedst egnet til skattebeskyttede pensionsordninger. Dette vil undgå den skattepligt, de kan skabe, især for skatteydere med høj indkomst.
Gensidige fondsgebyrer
Gensidige fonde kommer med to forskellige gebyrer: salgsomkostninger og udgiftsforhold.
Salgsgebyrer, ofte omtalt som aktionærhonorarer, er dybest set belastningsgebyrer. De udtrykkes som en procentdel af dollarbeløbet for den købte fond. For eksempel, hvis du investerer $ 5.000 i en fond, og belastningsgebyret er 2%, er belastningen $ 100.
Belastningsgebyrer varierer fra en investeringsforening til en anden og overstiger generelt ikke 3%. Men de kan oplades som en front-end eller back-end belastning. Front-end er en belastning, der opkræves ved køb af en investeringsforening. Back-end, undertiden omtalt som en indløsningsgebyr, opkræves ved salg.
En fond kan have det ene eller det andet, og nogle gange begge dele. For eksempel kan et fælles arrangement omfatte en belastning på 2% ved køb og 1% ved salg.
I mange tilfælde vil indløsningsgebyret blive reduceret eller sænket, hvis du holder din fondsposition i et bestemt tidsrum. For eksempel kan et indløsningsgebyr på 1% kun gælde, hvis du sælger fonden inden for to år. Derefter forsvinder det.
Der er også mange investeringsforeninger, der opkræver gebyr uden belastning, og de omtales som "midler uden belastning".
Fonde uden belastning bør generelt favoriseres, især hvis du handler fonde ofte.
Omkostningsgrad repræsenterer de udgifter, der er nødvendige for at drive fonden. Størrelsen af disse udgifter varierer meget fra en fond til en anden.
Omkostningsforholdet kan omfatte 12b-1 gebyrer samt journalføring, depotydelser, skatter, advokatudgifter og regnskabs- og revisionsgebyrer. Men den største enkeltkomponent i udgiftsforholdet er normalt gebyret, der betales til fondsforvalteren eller rådgiveren.
På grund af de ekstra udgifter har investeringsforeninger normalt højere årlige udgifter end en ETF. Det er ud over belastningsgebyrer, hvor der opkræves.
Fordelene ved investeringsforeninger
Den største fordel ved at investere i en investeringsforening - i modsætning til en ETF - er, at de forsøger at udkonkurrere markedet. ETF'er matcher det kun.
Endnu en gang prøver investeringsforvalteren at lagre fonden med højtydende aktier, mens han sælger underpresterende.
Et af de bedste eksempler er med det, man kender som værdifonde. Disse fonde søger at investere i fundamentalt stærke virksomheder, der har underpresteret markedet.
For eksempel kan et selskab være blevet ramt af en større retssag, der fik aktiekursen til at styrte. Men efter at sagen er afgjort, og virksomheden genoptager normal virksomhed, er dens beholdning et godt stykke under konkurrenterne.
En værdifond investerer i denne slags virksomheder, og det har vist sig at være en af de mest succesrige investeringsstrategier på lang sigt.
Advarsel: Langt de fleste investeringsforeninger svigte at overgå deres underliggende indeks. Faktisk er det kun omkring 22% af investeringsforeninger, der klarer sig bedre end fem år. Det er ikke ulig at forsøge at finde en aktie, der overgår markedet.
Du er nødt til at se meget nøje på fondsforvalterens præstationer i løbet af de sidste fem eller 10 år for at måle sandsynligheden for outperformance. Men selv da er der ingen garanti. En fond, der har klaret sig bedre end markedet i de sidste fem år, kan underpræstere de næste fem år.
Hvad er den populære advarsel: tidligere resultater er ikke en garanti for fremtidige resultater.
Ja, det.
Hvordan og hvor man kan investere i investeringsforeninger
Gensidige midler er typisk ikke tilgængelige via robo-rådgivere. Men de kan købes gennem store investeringsmæglerfirmaer, som f.eks Ally Invest, E*HANDEL eller TD Ameritrade.
Hver tilbyder et stort antal investeringsforeninger til meget lave handelsgebyrer. Faktisk opkræver de typisk ingen provision, hvis en investeringsforening har et belastningsgebyr.
En anden måde at købe investeringsforeninger er gennem en investeringsforening. Det er virksomheder, der har et stort antal investeringsforeninger i stort set alle investeringsnischer.
De større har hundredvis af forskellige fonde. To af de største investeringsforeninger er Troskab og Vanguard.
En af ulemperne ved at købe investeringsforeninger er, at de typisk kræver minimale investeringer. I den nedre ende kan du nogle gange finde midler med minimum $ 500.
Men andre kan være $ 3.000 eller mere. Imidlertid fraviges disse minimum ofte IRA -konti hvis du tilmelder dig automatiske månedlige bidrag.
Forskellene mellem ETF'er vs. Gensidige fonde - er den ene bedre end den anden?
ETF’er vinder i popularitet. Men det betyder ikke, at investeringsforeninger ikke har en plads i din portefølje.
ETF'er giver helt sikkert mening i skattepligtige investeringskonti. Da de genererer lidt i skattepligtig indkomst, kan de vokse i værdi over tid og først blive skattepligtige, når du begynder at afvikle dem for at foretage hævninger.
På den måde er ETF’er noget af en uformel pensionsplan. Du kan bruge dem til at spare til pension, uden at de er indlogeret i en skattebeskyttet pensionsordning.
De er også den perfekte investering, hvis du leder efter en generelt passiv investeringsportefølje. I så fald er din eneste virkelige bekymring at bevare de rigtige aktivallokeringer. Da de er lave gebyrer og indeksbaserede, er de perfekte til porteføljeallokeringer.
ETF'er kan også være perfekte til timing strategier. Hvis du ønsker at spille markedstendenser, er det lettere at flytte ind og ud af ETF'er.
Du satser på markedet og ikke på bestemte aktier inden for indekset. Og når tendensen skifter, kan du flytte ud af en ETF og over i en anden aktivklasse eller kontanter.
Men potentialet til at slå markedet med investeringsforeninger er værdifuldt i sig selv.
Dette gælder især, hvis du ønsker at investere i ufordelagtige aktier. Det er faktisk en risikabel investeringsstrategi, hvis du skulle prøve at gøre det på egen hånd.
Men som en del af en investeringsforening, der drives af en professionel investeringsforvalter, kan du investere i en portefølje af uaktuelle aktier. Det vil forbedre chancerne for store gevinster i det lange løb.
Du vælger muligvis en strategi, hvor du primært har investeringsforeninger i skattebeskyttede pensionsordninger for at fjerne skatten på kapitalgevinster. Du kan derefter holde ETF'er på skattepligtige konti, da ETF'erne genererer lidt i form af kapitalgevinster.
Endelige tanker om forskellene mellem ETF'er vs. Gensidige fonde
Selvom der er mange enten/eller debatter i investeringsverdenen, er ikke alle helt gyldige. Der er forskellige investeringer - og investeringskøretøjer - der tjener forskellige formål. Ægte diversificering findes i at dele dine penge mellem de mange forskellige investeringsvalg.
Selvom det kan være praktisk at følge flokken og investere strengt i ETF'er, må vi også indrømme, at tænkning er skabt af et aktiemarked, der er gået lige op i de sidste ni år. Skulle det ændre sig, kan investeringsforeninger komme tilbage til fordel, da investorer leder efter en måde at finde gevinster på et mindre forudsigeligt marked.