Až budete příště hovořit o investování, zmíňte „swapy a jiné deriváty“ a uvidíte, co se stane. Mohli byste získat silné reakce od jinak vyrovnaných lidí, z nichž mnozí pravděpodobně o těchto nástrojích vědí velmi málo.
Deriváty byly uváděny jako hlavní příčina finanční krize v roce 2008 a někteří slavní investoři je označovali jako „zbraně hromadného ničení“ a „časové bomby“. Je tedy pochopitelné uvažovat o derivátech jako o viru eboly finančních nástrojů, kterých se nelze dotknout bez ochranných pomůcek od hlavy až k patě.
Je ale „toxický“ skutečně férový způsob, jak je popsat?
Kontrola reality: Deriváty jsou jednoduše nástroje, které každý den používají tisíce společností, bank a investorů k dosažení různých cílů. Pokud jsou používány moudře, jsou nesmírně nápomocné a někdy bez nich práci nezvládnete.
Ale mohou být také docela nebezpeční, finančně vzato.
Svým způsobem je použití derivátů jako zapalování ohně: nutné, pokud chcete pěkně grilovaný steak, ale bez správných ovládacích prvků můžete dům spálit.
V tomto článku se krátce podíváme do světa derivátů. Snažíme se je demystifikovat, vysvětlit, jak mohou být užitečné, a ukázat, jak byste se mohli popálit, pokud si nedáte pozor.
Co jsou swapy?
Začínáme s swapy. Jak naznačuje název, swap je dohoda mezi dvěma stranami o výměně něčeho, v tomto případě peněz. Platby se vyměňují pravidelně - často čtvrtletně, ale ne nutně - po určitý počet let.
Nejběžnějším typem je úrokový swap, ve kterém si obě strany vyměňují platby úroků. V jednom typu jedna strana provádí platby na základě pohyblivé úrokové sazby, která se pohybuje nahoru nebo dolů v každém období. To je podobné mechanismu úrokových sazeb u hypotéky s nastavitelnou sazbou. Druhá strana provádí platby s pevnou úrokovou sazbou.
Existují mnoho důvody, které mohou být užitečné pro obě strany. Například podnik může uzamknout své úrokové náklady, přestože jeho bankovní půjčka má variabilní úrokovou sazbu.
Úrokové swapy se mohou zkomplikovat, ale toto je nejběžnější typ swapu. Je to tak jednoduché, že se tomu říká „obyčejný vanilkový“ swap.
S měnové swapy, platby se směňují ve dvou různých měnách. Obvykle je používají společnosti, které provádějí nebo přijímají platby v cizí měně a chtějí si předem uzamknout směnný kurz.
Existují i jiné způsoby, jak řídit devizové riziko. Měnový swap je jen jeden přístup. Jednotliví investoři, kteří chtějí obchodovat s měnami, by měnové swapy nepoužívali.
Nebezpečí swapů úvěrového selhání
Swapy úvěrového selhání (CDS) jsou nejčastěji obviňováni z přispění k finanční krizi. U CDS provádí jedna strana pravidelné platby za ochranu v případě, že konkrétní společnost nebo vláda nesplácí svůj dluh nebo že skupina půjček překročí určitou úroveň selhání. Je to jako platit pojistné na majitele domu nebo auta. Pokud je váš dům nebo auto poškozeno, obdržíte výplatu od své pojišťovny. V CDS Land je pojišťovna nazývána „prodejcem ochrany“.
Co je na CDS tak nebezpečného?
Pokud se v ekonomice stanou špatné věci, mnoho úvěrů by mohlo selhat (představte si hypotéky na bydlení na Floridě a v Las Vegas v roce 2008). Pokud prodávající ochrany uzavřel mnoho obchodů s držiteli CDS, nemusí mít dost peněz na to, aby své dohody vyřídil.
Ti, kdo na těchto CDS platili pravidelné „pojistné“ pojistné, počítali s výplatami na pokrytí vlastních ztrát ve špatné ekonomice, ale teď peníze nejsou. Doba dominového efektu.
Riziko protistrany
Problém je zde znám jako „riziko protistrany“. Toto je riziko, že druhá strana dohody nemůže zaplatit, když to má. Po finanční krizi bylo vytvořeno mnoho nových postupů a pravidel ke snížení rizika protistrany v globálním finančním systému.
Právě teď si možná říkáte: „Co to má společného se mnou? Nebudu tyto věci používat. “ Možná ne přímo. Pokud ale investujete do akcií, existuje velká šance, že společnost, jejíž akcie vlastníte, používá úrokové a/nebo měnové swapy a možná i CDS.
Některé podílové fondy používají všechny druhy swapů k dosažení různých investičních cílů. Pokud si přečtete výroční zprávu podílového fondu, můžete je vidět v seznamu. Klíčovou věcí, kterou je třeba mít na paměti, je, že swapy lze použít k ochraně, ale také k spekulativním sázkám. „Ochrana“ pro jednu stranu může být „spekulací“ pro jinou.
Co jsou budoucnosti?
Další na naší cestě jsou futures. U futures kontraktů dnes uzamknete cenu za něco, co jste nyní povinni koupit nebo prodat za několik měsíců budoucnost, pokud svou pozici „nezavřete“ prodejem toho, co jste původně koupili, nebo koupí toho, co jste původně měli prodáno.
Futures používají farmáři stovky let k zajištění ceny za své plodiny dlouho před skutečnou sklizní. Nákup nebo prodej futures kontraktů je jedním z nejjednodušších a někdy jediným způsobem, jak mohou investoři uzavřít čistou sázku na ceny kolem 50 komodity, jako je ropa, zlato, káva, hospodářská zvířata a sója.
Představte si, že očekáváte růst cen ropy a chcete z toho profitovat. V garáži nemůžete nakupovat a skladovat sudy s ropou, ale můžete si koupit futures kontrakty na ropu. Totéž platí pro zlato a jiné kovy, stejně jako pro zemědělské produkty Je -li skladování velkým problémem, používáme futures.
Můžete také zaujmout postoj, že cena komodity klesne prodejem (zkrat) futures kontrakty.
Futures také existují pro státní cenné papíry a sazbu Fed Funds. Toto je způsob zajištění nebo spekulace na směr úrokových sazeb.
Rizika
Rizika futures kontraktů jsou minimalizována tím, že obchodují na burze. Kupující a prodávající se musí s burzou „vyrovnat“ každý den podle toho, zda jejich futures kontrakty ten den získaly nebo ztratily hodnotu. Problém nastane, pokud zapomenete prodat své smlouvy před „datem vypršení platnosti“. Pak ty dělat musí najít místo, kam uložit ty sudy s olejem nebo bušly sóji, které vůle být vám doručen.
Jednou za čas se někdo pokusí manipulovat s cenami komodit nákupem nebo prodejem velkého množství futures kontraktů. Pro zábavu si můžete přečíst o slavném případu ultrabohatých Lovte bratry, kteří se snaží ovládnout trh se stříbrem.
Jaké jsou možnosti?
Nakonec se obrátíme na možnosti. Jak je vysvětleno v našem Možnosti Primer, možnosti vám dávají právo ale ne povinnost něco koupit nebo prodat. Obvykle se jedná o akcie nebo akciový index, jako je S&P 500. Můžete ale také nakupovat a prodávat opce na státní dluhopisy, měny a komodity. Možnost určuje cenu dnes, kterou zaplatíte (nebo obdržíte) v budoucnu.
Využívání opcí vyžaduje mnohem méně peněz předem než nákup podkladových akcií. Můžeš použijte možnosti způsoby, které omezují vaši potenciální ztrátu (nákup hovorů nebo putů). Můžete však být vystaveni velkým nebo dokonce neomezeným ztrátám (prodejní sázky nebo „nahé“ hovory).
souhrn
Všechny tyto deriváty, zejména možnosti, zahrnují koncept pákového efektu. Aniž bychom se pouštěli do podrobností, je používání derivátů jako půjčování peněz na nákup něčeho, co je velmi málo z vašich vlastních peněz. Pokud hodnota věci stoupne, váš výnos může být velmi vysoký. Pokud to spadne, můžete být zničeni.
Všechny deriváty lze použít ke snížení rizika nebo ke spekulacím. To závisí na tom, jak je používáte. Stejně jako u ohně mohou deriváty pro vaše portfolio generovat příjemné teplo. Dávejte si ale pozor, abyste dům nespálili.