Preferované akcie vs kmenové akcie: Definice a hloubkové srovnání

I když běžně uvažujeme o akciích konkrétní společnosti jako o jediném cenném papíru, veřejné korporace často vydávají více než jeden druh akcií. Dva nejběžnější typy jsou kmenové akcie a preferenční akcie. A zatímco pro společnost obvykle existuje jedna třída kmenových akcií, pro preferované akcie může být několik tříd. Oba se označují jako „akcie“ a sdílejí určité vlastnosti, ale ve skutečnosti se jedná o dva velmi odlišné cenné papíry. Pojďme hlouběji do srovnání preferovaných akcií a kmenových akcií.

Co jsou kmenové akcie?

Kmenové akcie jsou obvykle nejsledovanější a nejrozšířenější akcie společnosti. Téměř v každém případě, kdy se odkazuje na akcie společnosti, odkazuje na kmenové akcie. A pokud burzovně obchodovaný fond (ETF) nebo podílový fond se specializuje na držení prioritních akcií, jedná se o kmenové akcie společností, které drží v jejich portfoliích.

Pro většinu společností jsou kmenové akcie zdaleka největším množstvím akcií, které vydávají. Kmenové akcie jsou obvykle nejméně omezující formou vlastnictví akcií v jakékoli společnosti.

Kdy byste měli koupit kmenové akcie

Hlavní výhodou pro investory při nákupu kmenových akcií je růstový potenciál. Kmenové akcie mají tendenci růst v průběhu času, mnohem rychleji než preferované akcie nebo dluhopisy.

• Populární akciové indexy jako např index S&P 500 se skládají z kmenových akcií, nikoli preferovaných akcií. Když si koupíte do indexový fond, nepřímo držíte kmenové akcie stovek nebo dokonce tisíců veřejně obchodovaných společností.
• Kmenové akcie také umožňují investorům nakupovat akcie většího počtu společností, protože více společností vydává kmenové akcie než vydává preferované akcie.
• Prakticky všechny veřejně obchodované společnosti vydávají kmenové akcie. Ale pouze větší a zavedenější společnosti vydávají přednostní akcie.
• Vzhledem k většímu počtu dostupných akcií, kmenové akcie mají tendenci být likvidnějšími investicemi. Preferované akcie malých emisí může být obtížnější prodat kvůli omezenější obchodní aktivitě.

Co jsou preferované akcie?

Podobně jako kmenové akcie představují preferované akcie vlastnictví v emitující společnosti. To je odlišuje od dluhopisů, které jsou zástavním právem k emitující společnosti.

Preferované akcie však fungují jako něco jako hybrid mezi kmenovými akciemi a dluhopisy, i když jsou z právního hlediska klasifikovány jako akcie. To je Protože primární výhoda preferovaných akcií vs. kmenová akcie je výplata dividend. Investoři do kmenových akcií společnosti spoléhají především na dlouhodobý růst. Ale investoři kupují preferované akcie za dividendy.

I když kmenové akcie mohou také vyplácet dividendy, preferované akcie téměř vždy vyplácejí vyšší dividendy, i v rámci stejné společnosti.

Preferované akciové dividendy přicházejí s různými vzorci. Preferované akcie mohou například vyplácet pevnou částku dividendy. Mohou však také poskytnout variabilní vzorec dividendy. Společnost může založit dividendy z preferovaných akcií na indexu třetí strany, jako je LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Pokaždé, když dojde ke změně indexu – buď nahoru nebo dolů – se odpovídajícím způsobem upraví sazba výplaty dividend.

Kdy byste měli nakupovat preferované akcie

Primární přitažlivost preferovaných akcií pro investory je příjem. Kupují preferované akcie, když najdou atraktivní dividendový výnos. Nejen, že bude vyšší než dividendový výnos z kmenových akcií stejné společnosti, ale může být dokonce vyšší než běžné sazby u jiných cenných papírů, jako jsou dluhopisy.

Preferovaná funkce konverze akcií

Je tu další faktor, který je pro investory atraktivní. Některé preferované emise akcií jsou konvertibilní. To znamená, že své preferované akcie můžete vyměnit za určitý počet kmenových akcií stejné společnosti. Držitel přednostních akcií získává výhodu vyšší dividendový výnos a také možnost využít výrazného nárůstu ceny kmenových akcií společnosti.

Řekněme například, že koupíte preferované akcie společnosti, když se její kmenové akcie obchodují za 80 USD za akcii. Poté cena kmenových akcií stoupne o 20 USD. Pokud jsou akcie konvertibilní, uplatníte svou opci na konverzi preferovaných akcií na kmenové akcie, čímž získáte zisk 20 USD.

To vám dává výhodu kapitálový zisk na kmenové akcie a zároveň jste obdrželi vyšší dividendový výnos, než jste uplatnili konverzní opci.

Ale i když jsou preferované akcie konvertibilní, mohou existovat omezení.

Pozor investor: Preferované akcie mohou být splatné

Preferované akcie připomínají dluhopisy více než kmenové akcie v několika ohledech. Jeden je povolatelnost. A tím vzniká a potenciální past na investory do preferovaných akcií.

Pokud mají preferované akcie funkci callability, ponechává si emitující společnost právo akcie po určité době odkoupit. Potenciální nebezpečí se blíží, když dividendový výnos převyšuje běžné úrokové sazby.

Společnosti vydávají preferované akcie s dividendovými výnosy, které jsou konkurenceschopné s úrokovými sazbami dluhopisů. Pokud však sazby dluhopisů po vydání preferované akcie klesnou, společnost může uplatnit své právo na nákup preferovaných akcií. Společnost poté vydá novou preferovanou akcii s nižším dividendovým výnosem.

To znamená, že i když si koupíte preferovanou akcii s atraktivním dividendovým výnosem, může emitující společnost akcie odkoupit, pokud výnosy dluhopisů klesnou pod dividendu vyplácenou z preferované akcie.

To může být největším rizikem vlastnictví preferovaných akcií.

Preferovaná akcie vs. Porovnání běžných akcií: Specifické vlastnosti

Zatím jsme probrali základní rozdíly mezi preferovanými akciemi vs. kmenové akcie. Ale existuje ještě více rozdílů se specifickými funkcemi, které jsme rozebrali níže.

Vlastnictví společnosti

Upřednostňované i běžné akcie dávají držiteli a vlastnický podíl v emitující společnosti. Každý může vyplácet dividendu a může kolísat v ceně – i když fluktuace u preferovaných akcií je mnohem omezenější.

Hlasovací práva

Zde je zásadní rozdíl mezi těmito dvěma typy akcií. Vlastníci kmenových akcií se kvalifikují k hlasování o konkrétní podnikové politice a dokonce k volbě členů představenstva.

Preferovaní akcionáři nemají hlasovací práva. Tímto způsobem preferované akcie fungují spíše jako dluhopisy. Akcionář vlastní preferované akcie a získává dividendový výnos, ale nesmí se účastnit hlasování o činnosti společnosti.

Cena každého cenného papíru je založena na

Běžné hodnoty akcií jsou založeny především na tržní faktory. Výdělky a zisky společnosti v zásadě ovlivňují ceny. Přesněji řečeno, reakce trhu na tato čísla určují cenu akcií.

Někdy ceny běžných akcií také reagují na nefinanční faktory, jako je potenciální růst, který trh spojuje s konkrétním oborem podnikání společnosti. Například cena začínajících zdravotnických akcií často raketově stoupá při oznámení vývoje nového léku, i když společnost hospodaří se ztrátou.

Ale dividendový výnos určuje preferované ceny akcií. Vzhledem k tomu, že preferované akcie produkují jen málo kapitálových zisků, investoři je kupují především kvůli tomuto výnosu. To je dělá citlivé na úrokovou míru.

Abychom to ilustrovali, řekněme, že koupíte preferované akcie ve společnosti za 100 USD za akcii se 4% dividendovým výnosem, což vám poskytne roční výnos 4 USD. Pokud úrokové sazby dluhopisů stoupnou o 1 %, cena preferované akcie by mohla klesnout na přibližně 80 USD. To zvyšuje dividendový výnos na 5 %, i když vyplacená částka je stále 4 USD.

Naopak, pokud se úrokové sazby u dluhopisů sníží o 1 %, hodnota akcie by mohla vzrůst na zhruba 133 USD. A to vytváří 3% efektivní výnos za stejnou dividendu 4 $.

To je prakticky stejný způsob dlouhodobé (20 let nebo déle) dluhopisy reagují na změny úrokové sazby. Je to inverzní vztah. Hodnota podkladového cenného papíru klesá, když sazby rostou. Ale když sazby klesnou, hodnota podkladového cenného papíru roste.

Dividendy

Preferované akcie mají oproti kmenovým akciím velkou výhodu, pokud jde o dividendy. Držitelům prioritních akcií budou nejen vypláceny dividendy před kmenové vlastníky, ale jsou vypláceny, i když jsou kmenovými vlastníky nejsou.

Zde vstupuje do hry „preferovaný“ v preferovaných akciích. Preferované akcie mají přednost při přijímání dividend. Je možné, že společnost může snížit nebo dokonce odstranit dividendu ze svých kmenových akcií a zároveň zachovat plnou dividendu z preferovaných akcií.

To neznamená, že preferované akcie jsou bez rizika, pokud jde o dividendy.

• Ustanovení umožňuje společnosti pozastavit výplatu dividend na prioritní akcie na základě finanční situace společnosti. Ale preferované akciové dividendy jsou také kumulativní.
• Společnost tedy musí vyplatit pozastavené výplaty dividend, jakmile se finanční situace společnosti zlepší. A společnost vyplácí tyto dividendy držitelům prioritních akcií dříve, než jsou dividendy vypláceny držitelům kmenových akcií.

Hodnota, pokud je držena do splatnosti

Kmenové akcie nemají datum splatnosti. Jsou to otevřené podíly na vlastnictví ve společnosti bez data vypršení platnosti.

Podobně jako a pouto, ačkoli, preferované akcie mají často datum splatnosti. To je obvykle 30 nebo 40 let po vydání. A společnost po uplynutí tohoto časového rámce odkoupí akcie za původní emisní částku.

Preferované akcie, které lze splatit, mohou být také odkoupeny za konkrétní cenu, pokud se společnost rozhodne uplatnit odkup.

Objednávka zaplacena, pokud společnost nedodrží

Toto je další příklad, kdy se preferované akcie chovají spíše jako dluhopisy než kmenové akcie. Při likvidaci společnosti, držitelé prioritních akcií budou vyplaceni z aktiv dříve, než budou provedeny jakékoli platby investorům do kmenových akcií.

To však neznamená, že držitelé prioritních akcií mají zaručenou návratnost své původní investice. Preferované akcie mají v likvidaci přednost před kmenovými akciemi, ale stojí za jinými závazky, včetně dluhopisů, daní, mezd a dalších dluhů společnosti.

Proč společnosti vydávají preferované nebo kmenové akcie

Veřejně kótované společnosti vydávají kmenové akcie jako způsob, jak získat kapitál bez použití dluhu. Získávají výhodu výnosů z prodeje z počátečního prodeje akcií. Neexistuje žádný požadavek na placení úroků nebo odkup akcií v určitou dobu v budoucnu.

Společnost může také zpětně odkoupit kmenové akcie, když je hodnota nízká, a později je prodat za příznivější ceny. To dává společnosti schopnost získat kapitál bez pevných závazků, které s sebou dluh přináší.

Problém společností preferenční akcie pro podobné účely. I když mají povinnost vyplácet dividendy, společnost si vyhrazuje právo pozastavit tyto dividendy na základě finančních okolností. Tato schopnost neexistuje, když společnost vydává dluhopisy, kde je platba úroku smluvním závazkem.

To znamená, že společnosti obvykle vydávají prioritní akcie až poté, co vyčerpají svou schopnost vydávat kmenové akcie nebo dluhopisy.

To je Protože vydání preferenčních akcií je dražší než kterákoli z dalších dvou metod financování. Ve srovnání s kmenovými akciemi vyžadují preferované akcie výplatu vyšší dividendy a na konzistentnějším základě. Ve srovnání s dluhopisy nejsou dividendy vyplácené z prioritních akcií daňově uznatelné, zatímco úroky z dluhopisů ano.

Sečteno a podtrženo

Na rozdíl od kmenových akcií nebo dluhopisů, které jsou v podstatě univerzální investičních portfolií, přednostní akcie představují speciální třídu investic.

• Preferované akcie oslovují především výnosově orientované investory. Mají však také potenciál pro zhodnocení kapitálu na základě kolísání ceny akcií samotné nebo směnitelnosti na kmenové akcie, pokud je tato možnost nabízena.
• Preferované akcie však mají určitá rizika, kterých si investoři musí být vědomi. Na prvním místě je úrokové riziko. Pokud koupíte preferovanou akcii s určitým dividendovým výnosem a úrokové sazby rostou, hodnota akcie klesá.
• Dalším problémem je, že preferované akcie jsou volatelné. Pokud úrokové sazby klesnou, emitující společnost s největší pravděpodobností uplatní kupní opci. To vám odepírá příležitost zachovat si vyšší dividendový výnos na trhu s nižší úrokovou sazbou.
• Ze všech těchto důvodů investování do preferovaných akcií je mnohem méně běžné než investice do kmenových akcií. Preferované akcie mohou být ziskové, ale než se do toho pustíte, musíte si být vědomi rizik. A jak je tomu u kmenových akcií, měli byste diverzifikujte své preferované akcie mezi několika společnostmi minimalizovat riziko.

Pokud se rozhodnete koupit preferované akcie, učiníte tak stejným způsobem, jakým nakupujete kmenové akcie od svých online broker. Jednoduše zadejte symbol preferované akcie do sekce Koupit na webových stránkách vašeho brokera. Pokud tento symbol neznáte, váš broker bude pravděpodobně mít k dispozici vyhledávací funkci. Nebo zadejte název společnosti do libovolného internetového vyhledávače. A nezapomeňte do vyhledávacího dotazu zahrnout slovo „preferovaný“.