Dluhopisy mohou být skvělou a bezpečnou investicí pro vaše portfolio. Ale často jsou nepochopeni.
Pravděpodobně jste viděli televizní pořad, MythBusters, kde dva drsní, drsní chlapi provádějí praktické experimenty, aby vyřešili důležité otázky, jako je to, zda vypálení hořícího šípu do plynové nádrže automobilu způsobí výbuch. Nebo zda by fontána se super vysokým výkonem dokázala zvednout a pozastavit lidskou bytost. (V karikaturách to funguje pořád.)
Pojďme si udělat vlastní verzi bourání mýtů přímo zde, ale bez filmového štábu nebo rekvizit. Dnes odhalujeme pět běžných mýtů o dluhopisovém trhu. Nedojde k žádným výbuchům, ale může dojít k překvapení, tak do toho skočme.
Mýtus č. 1: Dluhopisy jsou nudné
Zde je pravděpodobně nejběžnější mýtus o dluhopisech: Investování do nich je zhruba stejně vzrušující jako sledování schnutí barvy.
Ceny akcií skáčou celý den. Některá stoupají tak vysoko, až vám tleská a jásá; někteří padají s velkým rachotem. Ceny dluhopisů to nedělají. Dluhopisy jsou primárně navrženy tak, aby vám platily úrok bez ohledu na to, co trh dělá. Ale to, že je jízda na horské dráze vzrušující, neznamená, že uspokojivá večeře v restauraci, které věříte, je odložení. Pravděpodobně se vám nechce pořád jezdit na té horské dráze, ale dobré jídlo? To si přejete každý den.
Stejně jako dobrá restaurace nabízí trh s dluhopisy celou nabídku možností. Vybírat můžete ze superbezpečných dluhopisů s nízkou návratností. Patří sem krátkodobé státní cenné papíry a Spořicí dluhopisy řady EE. Nebo můžete jít na nějaké masovější možnosti jako vysoce kvalitní firemní dluhopisy. A možná přidat na přílohu z cenné papíry zajištěné hypotékou, dluhopisy s vysokým výnosem, obecní dluhopisy a dokonce i dluhopisy rozvíjejících se trhů.
Pokud jste obavy z vyšší inflace, podívejte se na cenné papíry chráněné proti inflaci nebo TIPY. Jedná se o státní pokladny, jejichž výplaty se zvyšují s inflací. Pamatujte, že dluhopisy nejsou navrženy tak, aby nabízely vzrušení na akciovém trhu, ale když vám buší srdce protože vaše akciové portfolio se točí jako cirkusový akrobat, vaše deska dluhopisů slouží k příjmu a stabilita. To není nuda; je to pohodlné jídlo.
Nebo se můžete rozhodnout pro dluhopisový fond. Pro většinu lidí neznámý, vlastnictví dluhopisového fondu není totéž jako držení skutečných dluhopisů, jak diskutujeme níže.
Mýtus č. 2: S dluhopisovými fondy nemůžete přijít o peníze
Mnoho lidí předpokládá, že jelikož dluhopisové fondy dostávají platby úroků z dluhopisů držených fondem, investoři dostávají pouze svůj podíl na tomto úroku. Zdá se, že dluhopisové fondy by měly vždy generovat kladný výnos.
Takto dluhopisové fondy nefungují. Aniž by šlo o drobnosti, když do fondu přichází úroková platba, používá se především k nákupu dalších dluhopisů. Každá akcie ve fondu pak představuje vlastnictví většího množství dluhopisů. Tím se cena akcií fondu zvýší zhruba o částku úrokových plateb.
Mějte však na paměti, že když úroková sazba Fedu stoupá, ceny dluhopisů často klesají. U některých dluhopisových fondů se růst může zastavit, protože úrokové sazby rostou. A u některých může fond přijít o peníze. Dluhopisové fondy obvykle poskytují kladné výnosy, ale ne vždy.
Mýtus č. 3: Dluhopisy jsou bezpečným místem pro případ, že dojde k poklesu akciového trhu
Ceny akcií a dluhopisů se téměř vždy pohybují opačným směrem, že? Pokud tedy dojde k poklesu akciového trhu, vaše investice do dluhopisů ránu zmírní, že?
Nebuďte špatní, pokud jste si mysleli, že je to pravda; mnoho profesionálů se v tomto také mýlí. Ukazuje se, že během 388 měsíců od července 1986 do října 2018 došlo na americkém akciovém trhu a na americkém dluhopisovém trhu (s výjimkou dluhopisy s vysokým výnosem) pohybující se opačným směrem-kladné výnosy u akcií a záporné výnosy u dluhopisů, nebo naopak-61% čas. To je více než polovina času, ale pravděpodobně byste neřekli, že je to „téměř vždy“.
Když měl akciový trh záporný výnos (za 132 z oněch 388 měsíců), byl výnos na dluhopisovém trhu kladný pouze 80krát. Promiňte, nechtěli jsme vám zničit den.
Mýtus č. 4: Městské dluhopisy jsou nejlepší, pokud chcete minimalizovat své daňové účty
Tenhle je více lámání mýtů než bourání. Je pravda, že neplatíte federální daň z příjmu (a v mnoha státech ani státní daň z příjmu) z plateb úroků z většiny komunálních dluhopisů, a vy platíte daně z úroků z jiných dluhopisů. Ale můžete celkově vydělat víc od ostatních dluhopisy, které jsou stejně bezpečné, a to i po zaplacení daně.
Představte si, že dluhopis vydaný státem X platí 2,5% úrok a dluhopis vydaný společností Y platí 3,2%. (Všechno ostatní je mezi oběma dluhopisy ekvivalentní, včetně jejich cen.) Řekněme, že jste v 22% daňové pásmu. (Státní daně budeme ignorovat, protože některé státy nemají daň z příjmu.) V tomto případě byste měli být stejně spokojeni s oběma dluhopisy, protože po zaplacení 22% úroku Bond Y federální vládě budete mít stále úrok 2,5%, stejný jako u Bonda X.
Mýtus č. 5: Investice, které vyplácejí velké dividendy, jsou dobrými náhradami dluhopisů pro investory, kteří chtějí větší příjem
Je to skvělý nápad, který funguje většinu času, ale často ne, když jej nejvíce potřebujete. Akcie, které vyplácejí velké dividendy, mohou být chytrou investicí z mnoha důvodů, ale nejsou náhradou za dluhopisy.
Ceny akcií kolísají s trhem. A společnost může snížit své dividendy, aby ušetřila peníze. Ceny dluhopisů se mění většinou kvůli pohybům úrokových sazeb, nikoli akciového trhu. A platby z dluhopisu nelze snížit, kromě situace v úpadku.
Další investice, jako např REIT (trusty pro investice do nemovitostí) a MLP (master limited partnerships) obvykle nabízejí velké výplaty na základě příjmů z nemovitostí nebo nemovitostí z ropy a plynu vlastněných trustem nebo partnerství. Přesto to nejsou náhražky dluhopisů. V recesi mohou ceny REIT a MLP výrazně klesnout.
Proč?
Protože se realitě v recesi vede špatně, kancelářské budovy a nákupní centra přicházejí o nájemníky a hotelové pokoje zůstávají nevyužívány, protože cestování na služební cestě i ve volném čase klesá. To znamená, že hodnota akcií v REIT a MLP klesá.
A klesl by i příjem, který byste od nich jako investor získali. Ne to, co očekáváte od investice, která má být „podobná dluhopisům“. Úrokové sazby obvykle klesají, když je ekonomika špatná, takže ceny dluhopisů často rostou v recesi. A platby úroků z dluhopisů stále přicházejí, pokud společnost nezkrachuje.
Dobrý!
Rozbili jsme některé mýty o svazcích a nepotřebovali jsme foukačku ani kladivo. Doufáme, že bourání těchto mýtů vám pomůže lépe porozumět tomu, jak se dluhopisy chovají, a ocenit pravdu o tom, co pro vás mohou udělat.