ETF a podílové fondy jsou další z těch investičních podmínek, které se zdají zaměnitelné. A přestože často přicházejí do stejné diskuse, ve skutečnosti jde o velmi odlišné investice. Oba jsou fondy tvořené desítkami nebo stovkami různých cenných papírů.
Způsob, jakým jsou spravovány a jak jsou používány v investičním portfoliu, se však může výrazně lišit.
Pojďme prozkoumat rozdíly mezi ETF vs. podílové fondy.
Fondy obchodované na burze (ETF)
Co je ETF?
ETF je koš cenných papírů držených ve fondu, který sleduje podkladový index. Mix cenných papírů držených ve fondu není libovolný. Fond je konfigurován tak, aby odrážel složení podkladového indexu.
Například nejběžnějším indexem pro ETF je Index S&P 500.
ETF je svázán s tímto indexem a bude mít poměrné podíly na všech zhruba 500 akcích, které tento index tvoří.
Fond je navržen tak, aby sledoval pohyby S&P 500. Investor prakticky kupuje výkonnost S&P 500 s tímto typem ETF.
Na rozdíl od podílových fondů ETF obchodují stejně jako akcie. Dokonce obchodují na různých burzách. Nakupujete akcie ETF stejně jako akcie jednotlivé společnosti. Z tohoto důvodu makléřské firmy obvykle účtují stejnou provizi za nákup ETF jako za akcie.
Například broker může mít provizi za nákup i prodej za provizi 7 $ za akcie a ETF.
Pokud vlastníte akcie v ETF, nevlastníte cenné papíry držené ve fondu. Ty jsou ve vlastnictví samotného ETF. Vlastnictví těchto cenných papírů investorem je pouze nepřímé.
Akcionáři mají nárok na část úroků nebo dividend vyplacených podkladovými cennými papíry. Mají také nárok na poměrnou zbytkovou hodnotu, pokud bude fond někdy zlikvidován.
Protože obchodují jako akcie a na burzách, ETF bývají likvidnější než podílové fondy. Lze je kupovat a prodávat stejně jako akcie, aniž byste museli procházet různými rodinami fondů a jejich individuálními politikami vyplácení.
„Pasivní“ správa
Protože ETF jsou založeny na indexu, jsou považovány za pasivní správu. Na rozdíl od podílových fondů, kde správce fondu bude nakupovat a prodávat cenné papíry podle potřeby, jsou jediným obchodovatelným cenným papírem ETF, když se změní složení podkladového indexu.
Protože se to nestává příliš často, ve fondu se nakupuje a prodává velmi málo. Pokud je například společnost ABC vyřazena z indexu a nahrazena společností XYZ Corporation, teprve poté ETF provede obchody. Udělají to, aby zachovali konfiguraci indexu.
V průběhu typického roku tak zbývá velmi málo obchodování. Fond ve skutečnosti vytvoří portfolio, které odpovídá základnímu indexu, a provede změny pouze tehdy, když index ano.
Z tohoto důvodu ETF generují málo ve způsobu kapitálových zisků. A když to udělají, je to náhodné.
Pokud například fond vyřadí společnost ABC ze svého portfolia za vyšší cenu, než za jakou byl zakoupen, fond vygeneruje buď kapitálový zisk, nebo kapitálovou ztrátu. Ale to je poměrně vzácná událost.
Protože jsou vázány na podkladový index, hodnota každé akcie v ETF stoupá a klesá s tímto indexem. Toto je další způsob, jakým ETF fungují jako akcie. Zisky a ztráty s ETF se odrážejí v ceně fondu. Stejně jako akcie můžete držet ETF, dokud se jeho hodnota zdvojnásobí nebo neztrojnásobí, a poté jej prodat, abyste dosáhli svého zisku.
Daňové důsledky pasivní správy
Pasivní správa ETF má velké výhody. Aktivně spravované fondy - kterými mnohé podílové fondy jsou - mají tendenci generovat kapitálové zisky. Dlouhodobé kapitálové zisky mají příznivější sazby a byly omezeny na 0%, 15% a 20% pro rok 2018. (Většina daňových poplatníků spadne do sazby 0%.)
Krátkodobé kapitálové zisky jsou však běžné sazby daně z příjmu. Ty mohou být až 37%. Krátkodobý kapitálový zisk je jakýkoli zisk realizovaný z akcie nebo cenného papíru, které byly nakoupeny ne více než před rokem.
Aktivně spravované fondy často generují krátkodobé kapitálové zisky i dlouhodobé kapitálové zisky.
To je důvod, proč podílové fondy často vykazují jak dlouhodobé, tak krátkodobé kapitálové zisky a také dividendy v daňové době. U ETF jsou dividendy obecně primárním zdanitelným příjmem.
Může dojít k malému množství dlouhodobých kapitálových zisků souvisejících se změnami podkladového indexu. Krátkodobé kapitálové zisky jsou však nepravděpodobné, protože ETF aktivně neobchodují.
To znamená, že práce ETF do značné míry pokračuje odklad daně. Místo jednotlivých cenných papírů v rámci fondu generujících kapitálové zisky to dělá samotný ETF. Tyto zisky však nejsou rozpoznány, dokud neprodáte svou pozici v ETF. Jedině tak získáte kapitálový zisk a téměř jistě bude dlouhodobý. Díky tomu bude mít nárok na nižší daňové sazby dlouhodobých kapitálových zisků.
Tímto způsobem, pokud budete držet ETF po dobu 20 nebo 30 let, nebudete mít žádné podstatné kapitálové zisky, dokud fond neprodáte. Do budoucna to bude platit daně. To je hodně podobné a důchodový plán chráněný před daněmi, kromě případů, kdy to platí i na zdanitelném účtu.
Poplatky ETF
Poplatky ETF jsou známé jako Poplatky 12b-1. Tyto poplatky mají dvě části:
- Distribuční poplatky. Jedná se o poplatky placené za marketing a prodej akcií fondu. Zahrnuje kompenzační makléře a další, kteří prodávají akcie fondů, plus reklamu, tisk a rozesílání prospektů novým investorům a tisk a distribuci prodejní literatury. Tato část poplatku je každoročně omezena na 0,75% zůstatku fondu.
- Poplatky za služby akcionářům. Jedná se o poplatky placené lidem, kteří reagují na dotazy investorů a poskytují investorům investiční informace. Tato část poplatku je každoročně omezena na 0,25% zůstatku fondu.
Součet dvou částí poplatku 12b-1 je 1,00%, což je ze zákona nejvyšší částka, kterou lze účtovat. Ale mnoho ETF má mnohem nižší poplatky 12b-1.
A na tom záleží:
Řekněme, že máte na výběr mezi dvěma ETF, oba na základě indexu S&P 500. Jeden má poplatky 12b-1 ve výši 1,00%, druhý 0,50%. To je rozdíl 0,50%. Je to také částka, která sníží čistou návratnost investic z každého fondu.
Očekává se, že oba fondy budou mít nominální výnos 10% ročně. Když ale odečtete poplatky 12b-1, první fond má čistý výnos 9%a druhý 9,5%.
Pokud investujete 10 000 $ do prvního fondu po dobu 30 let, při čistém ročním výnosu 9%se váš účet rozroste na $132,684. Pokud investujete 10 000 $ do druhého fondu po dobu 30 let, při čistém ročním výnosu 9,5%se váš účet rozroste na $152,200.
půl procenta ročně Možná se to nezdá, ale za 30 let to stojí téměř 20 000 $. Morálka příběhu: Důležité jsou poplatky 12b-1. Hledejte ETF s nejnižšími poplatky.
Provize makléře
Tyto poplatky neúčtují samotné ETF, ale investiční makléři, kteří je prodávají. Obvykle se jedná o stejný poplatek, který se účtuje za nákup a prodej jednotlivých akcií.
Nejoblíbenější makléřské firmy účtují mezi 5 a 10 dolary za obchod, bez ohledu na dolarovou částku zakoupeného fondu.
Pokud neplánujete aktivně obchodovat s ETF, provize za makléře budou jen malým výdajem.
Výhody ETF
ETF mají určité jednoznačné výhody:
Nízká daňová povinnost. Vzhledem k tomu, že vytvářejí málo dlouhodobých kapitálových zisků a obvykle žádné krátkodobé kapitálové zisky, daňové důsledky jsou z roku na rok nízké. I vyplácené dividendy jsou často kvalifikované dividendy které jsou zdaněny sazbami dlouhodobých kapitálových zisků. Pro většinu daňových poplatníků to nebude žádná daň splatná z dividend.
Sledování trhů. Pokud je vaším primárním důvodem pro investování do fondů výkonnost trhu, ETF jsou dokonalým prostředkem. Nepřekonají trh, ale ani to nebudou podceňovat. To z nich dělá perfektní alokaci aktiv v vyvážené portfolio.
A co víc, protože sledují tolik indexů, můžete najít ETF pro téměř jakýkoli investiční segment.
To zahrnuje akcie s velkou kapitalizací, akcie se střední kapitalizací, akcie s malou kapitalizací, zahraniční akcie, akcie na rozvíjejících se trzích a různé segmenty průmyslu, jako je zdravotnictví, high-tech a bydlení.
ETF jsou k dispozici také pro neobchodní aktiva, jako jsou dluhopisy, vládní cenné papíry, zlato a další komodity a nemovitosti.
Nízké poplatky. Protože neúčtují poplatky za nakládku, lze je koupit a prodat bez obav z transakčních poplatků - kromě provizí za makléře.
A poplatky 12b-1, i když jsou roční a přiznané otravné, mohou být u některých fondů extrémně nízké. Existuje velké množství ETF, kde jsou poplatky nižší než 0,20%. To jsou ty, které byste měli upřednostňovat.
Jak a kam investovat do ETF
Když si koupíte ETF, je to podobné jako nákup akcie. ETF můžete zakoupit buď akciemi, nebo rovnou částkou v dolarech. Fondy obvykle nemají investiční minimum, což je činí zvláště atraktivními pro nové a malé investory.
Můžete investovat do ETF prostřednictvím velkých investičních makléřských firem jako Ally Invest, E*OBCHOD nebo TD Ameritrade. Každý nabízí širokou škálu ETF a má přiměřené obchodní provize.
Existuje však ještě jeden způsob, jak můžete držet ETF, i když jen nepřímo.
Robo-poradci obvykle drží v portfoliích, která pro vás vytvoří, převážně ETF.
Od té doby Moderní teorie portfolia kterým investují, dominuje alokace aktiv, ETF jsou dokonalým způsobem, jak dosáhnout diverzifikace, kterou chtějí.
Typický robo-poradce vytvoří vaše portfolio ze šesti až 12 různých ETF. Každý bude představovat konkrétní třídu aktiv. To obvykle zahrnuje zahraniční a domácí akcie, akcie na rozvíjejících se trzích, domácí a mezinárodní dluhopisy a někdy i komodity a/nebo nemovitosti.
Mezi některé z populárnějších robo-poradců patří Zlepšení, Bohatství a Ally Invest. Jsou to dokonalé platformy pro investování do ETF, zejména pokud nevíte, které prostředky chcete držet.
Podílové fondy
Co je to podílový fond?
Podobně jako ETF je podílový fond koš cenných papírů držených v jednom fondu. Ale jak to funguje v praxi, je velmi odlišné od ETF.
Podílové fondy nejsou obecně založeny na investičních indexech. (Přestože proti nim často měří výkon.) Bývají volnější a nabízejí téměř neomezené strategie správy investic.
Podílový fond může například investovat pouze do 20 nebo 30 akcií, přičemž chce využít určitých trendů v průmyslových odvětvích nebo u velmi specifických společností.
Podílové fondy mají také téměř neomezené investiční třídy. Podobně jako ETF mohou investovat do akcií, dluhopisů, zahraničních akcií a dluhopisů, rozvíjejících se trhů a téměř neomezené řady sektorů tržního průmyslu.
Na rozdíl od ETF se podílové fondy snaží maximalizovat kapitálové zisky.
Investiční cíle fondu jsou uvedeny v jeho prospektu. Investoři si mohou vybrat podílový fond podle cíle a úspěchu, kterého fond dosáhl při dosahování těchto cílů.
Jako investor v podílovém fondu budete na konci roku běžně dostávat daňové informace ukazující příjem ze tří zdrojů: dividendy, krátkodobé kapitálové zisky a dlouhodobé kapitálové zisky.
„Aktivní“ správa
To je jeden ze zásadních rozdílů mezi ETF a vzájemnými fondy. Zatímco ETF jsou pasivně investované indexové fondy, podílové fondy mají aktivní správu.
ETF nejsou založena k tomu, aby trh porazila, a nebudou jej ani podceňovat. Ale typickým účelem podílových fondů je konkrétně překonat trh.
To je jádro aktivního řízení. Správce fondu se pokouší naplnit fond vysoce výkonnými zásoby při výprodeji zaostalých.
To je důvod, proč podílové fondy generují kapitálové zisky. Nákup a prodej cenných papírů se uskutečňuje, když je to v případě každého cenného papíru považováno za nutné. To vytvoří buď kapitálové zisky, nebo ztráty.
Objem obchodní aktivity v podílovém fondu se měří pomocí poměr obratu portfolia. To je procento akcií ve fondu, které obrat v typickém roce.
U ETF založeného na indexu bude tento poměr hluboko pod 10%. Ale u podílových fondů, zvláště velmi aktivně obchodovaných fondů, může být tento poměr přes 100%.
To znamená, že pokud si podílový fond běžně ponechá ve fondu 100 akcií, v průběhu typického roku proběhne nejméně 100 obchodů.
Daňové důsledky aktivní správy
Vzhledem k tomu, že většina podílových fondů je aktivně řízena - některé více než jiné - mají tendenci generovat kapitálové zisky. Dlouhodobé kapitálové zisky získávají příznivé daňové zacházení. Opět platí, že v závislosti na vaší daňové kategorii jsou dlouhodobé zisky zdanitelné buď 0%, 15%nebo 20%.
Krátkodobé kapitálové zisky jsou však zdanitelné běžnou mezní daňovou sazbou. Pokud je to 22%, pak to je to, co zaplatíte za krátkodobé kapitálové zisky.
U zvláště aktivně obchodovaného podílového fondu může existovat značná část příjmů z krátkodobých kapitálových zisků.
Vzhledem k potenciálu zdanitelných kapitálových zisků-stejně jako zdanitelných dividend-jsou vzájemné fondy často nejvhodnější pro penzijní plány chráněné před daněmi. Tím se vyhnete daňové povinnosti, kterou mohou vytvořit, zejména u daňových poplatníků s vysokými příjmy.
Poplatky za podílový fond
Podílové fondy mají dva různé poplatky: prodejní poplatky a poměr nákladů.
Prodejní poplatky, často označované jako poplatky pro akcionáře, jsou v zásadě poplatky za zatížení. Jsou vyjádřeny jako procento z dolarové částky zakoupeného fondu. Pokud například investujete 5 000 $ do fondu a poplatek za načtení je 2%, zatížení je 100 $.
Poplatky za zatížení se u jednotlivých podílových fondů liší a obecně nepřesahují 3%. Lze je však nabíjet jako zátěž front-end nebo back-end. Front-end je zátěž účtovaná z nákupu podílového fondu. Back-end, někdy označovaný jako a výkupní poplatek, je účtována při prodeji.
Fond může mít jeden nebo druhý a někdy obojí. Běžné uspořádání může například zahrnovat 2% zátěž z nákupu a 1% z prodeje.
V mnoha případech bude poplatek za odkoupení snížen nebo snížen, pokud budete určitou dobu držet pozici ve vašem fondu. Například poplatek za odkoupení ve výši 1% může platit pouze v případě, že fond prodáte do dvou let. Poté zmizí.
Existuje také mnoho podílových fondů, které účtují poplatek bez zatížení, a jsou označovány jako „fondy bez zatížení“.
Fondy bez zatížení by obecně měly být upřednostňovány, zvláště pokud často obchodujete s pozicemi fondů.
Poměr výdajů představuje výdaje nutné k provozu fondu. Výše těchto výdajů se u jednotlivých fondů velmi liší.
Poměr nákladů může zahrnovat poplatky 12b-1, jakož i vedení záznamů, služby úschovy, daně, právní náklady a poplatky za účet a audit. Největší jednotlivou složkou poměru nákladů je však obvykle poplatek zaplacený správci fondu nebo poradci.
Vzhledem k dodatečným výdajům má podílový fond obvykle vyšší roční výdaje než ETF. To je kromě poplatků za zatížení tam, kde jsou účtovány.
Výhody vzájemných fondů
Největší výhodou investování do podílového fondu - na rozdíl od ETF - je, že se pokoušejí překonat trh. ETF tomu jen odpovídají.
Správce podílového fondu se opět pokouší zásobit fond vysoce výkonnými akciemi, přičemž prodává podvýkonné.
Jedním z nejlepších příkladů je to, co je známé jako hodnotné prostředky. Tyto fondy se snaží investovat do zásadně silných společností, které nedosahují dobrých výsledků na trhu.
Například společnost mohla být zasažena velkou žalobou, která způsobila prudký pokles její ceny akcií. Poté, co se soudní spor urovná a společnost obnoví normální podnikání, je její akcie výrazně pod úrovní konkurence.
Hodnotový fond investuje do těchto druhů společností a je prokázáno, že je jednou z nejúspěšnějších investičních strategií v dlouhodobém horizontu.
Varování: Drtivá většina podílových fondů selhat překonat svůj podkladový index. Ve skutečnosti jen asi 22% podílových fondů překonává výkonnost po dobu pěti let. Není to podobné jako snaha najít akci, která překonává trh.
Musíte se velmi podrobně podívat na výkonnost manažera fondu za posledních pět nebo 10 let, abyste posoudili pravděpodobnost překonání výkonnosti. Ale ani potom neexistuje žádná záruka. Fond, který posledních pět let překonává trh, by v příštích pěti mohl mít nižší výkonnost.
Co je to populární varování: minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
Jo, to.
Jak a kam investovat do podílových fondů
Podílové fondy obvykle nejsou k dispozici prostřednictvím robo-poradců. Lze je však zakoupit prostřednictvím velkých investičních makléřských firem Ally Invest, E*OBCHOD nebo TD Ameritrade.
Každý nabízí velké množství podílových fondů za velmi nízké poplatky za obchodování. Ve skutečnosti obvykle neúčtují žádnou provizi, pokud má podílový fond poplatek za načtení.
Další způsob nákupu podílových fondů je prostřednictvím rodiny podílových fondů. Jde o společnosti, které mají velký počet podílových fondů prakticky v každém investičním výklenku.
Ty větší mají stovky různých fondů. Dvě z největších rodin podílových fondů jsou Věrnost a Předvoj.
Jednou z nevýhod při nákupu podílových fondů je, že obvykle vyžadují minimální investice. Na dolním konci můžete někdy najít finanční prostředky s minimem 500 $.
Jiné ale mohou stát 3 000 $ nebo více. Od těchto minim se však často upouští Účty IRA pokud se přihlásíte k automatickým měsíčním příspěvkům.
Rozdíly mezi ETF vs. Podílové fondy - je jeden lepší než druhý?
ETF získávají na popularitě. To ale neznamená, že podílové fondy nemají ve vašem portfoliu místo.
ETF mají na zdanitelných investičních účtech určitě smysl. Vzhledem k tomu, že vytvářejí málo ze způsobu zdanitelného příjmu, mohou v průběhu času růst v hodnotě a stanou se zdanitelnými, až když je začnete likvidovat za účelem výběru.
Tímto způsobem jsou ETF něco jako neformální penzijní plán. Můžete je použít k spoření na důchod, aniž byste je museli ubytovat v penzijním plánu chráněném před daněmi.
Jsou také perfektní investicí, pokud hledáte obecně pasivní investiční portfolio. V takovém případě je vaší jedinou skutečnou starostí zachování správné alokace aktiv. Protože jsou levné a založené na indexu, jsou ideální pro alokaci portfolia.
ETF mohou být také perfektní pro strategie načasování. Pokud chcete hrát trendy na trhu, je snazší se do ETF přestěhovat a vyjít z něj.
Sázíte na trh, nikoli na konkrétní akcie v indexu. A když se trend posune, můžete se přestěhovat z ETF do jiné třídy aktiv nebo hotovosti.
Ale potenciál porazit trh s investičními fondy je cenný sám o sobě.
To platí zejména v případě, že chcete investovat do akcií, které nejsou v oblibě. Pokud byste se o to pokusili sami, je to vlastně riskantní investiční strategie.
Ale jako součást podílového fondu provozovaného profesionálním investičním manažerem můžete investovat do portfolia akcií, které nejsou v oblibě. To z dlouhodobého hlediska zvýší šance na velké zisky.
Můžete si vybrat strategii, ve které držíte primárně podílové fondy v penzijních plánech chráněných daňově, abyste odstranili daň z kapitálových zisků. Poté můžete držet ETF na zdanitelných účtech, protože ETF generují jen málo z hlediska kapitálových zisků.
Závěrečné myšlenky na rozdíly mezi ETF vs. Podílové fondy
Ačkoli ve světě investic existuje mnoho debat buď/nebo, ne všechny jsou zcela platné. Existují různé investice - a investiční nástroje - které slouží různým účelům. Skutečná diverzifikace spočívá v rozdělení vašich peněz mezi mnoho různých investičních možností.
Ačkoli může být výhodné sledovat stádo a investovat striktně do ETF, musíme také přiznat, že myšlení bylo generováno akciovým trhem, který se za posledních devět let zvýšil. Pokud by se to změnilo, mohou se podílové fondy vrátit do přízně, protože investoři hledají způsob, jak najít zisky na méně předvídatelném trhu.