I když investoři nemohou o dané investici vědět vše - předpovídat budoucnost není snadné - investoři by měli vědět dost, aby měli rozumné prognózy budoucnosti.
Zásoby představují vlastnictví podniku - organizace s dodavateli, zákazníky, zaměstnanci, budovami a kancelářským nábytkem.
Najít dobrou akcii znamená najít dobrou firmu, která má cenu za rozumné ocenění. Zde je návod, jak vyhodnotit společnosti před nákupem jejich akcií.
Získávání důležitých informací
Nejlepší způsob hodnocení společnosti je práce se zdrojovými dokumenty. Nemluvím o komentářích analytiků nebo příspěvcích na SeekingAlpha. Mluvím o drsných dokumentech SEC, které musí společnosti podávat jako veřejné obchodní společnosti.
Klíčové dokumenty SEC jsou:
- 10-Ks a 10-Qs: Každý rok společnost podá 10-K (také známý jako výroční zpráva) a tři 10-Q (což jsou čtvrtletní zprávy). Tyto zprávy mohou zahrnovat stovky stránek, ale obsahují některé z nejdůležitějších informací pro investiční rozhodnutí. Kromě nezpracovaných finančních údajů ve finančním výkaznictví věnujte zvláštní pozornost také „diskusi vedení a analýza “, která obsahuje informace o podnikání z pohledu klíčových zasvěcených osob a manažery.
- DEF 14-A: Toto podání je proxy prohlášení který obsahuje informace o představenstvu, hlavních akcionářích a připravovaných hlasováních, kterých se mohou akcionáři účastnit. Z tohoto dokumentu byste měli shromáždit jména ředitelů a vyhledat je na Googlu pro jakýkoli životopis nebo jiné informace, které najdete. Před investováním se chcete ujistit, že manažeři mají historii v tomto konkrétním oboru nebo odvětví. Budete také chtít vzít na vědomí hlavní akcionáře a jejich zájem. Pokud narazíte na Carl Icahn v DEF 14-A, určitě budete chtít vědět, co má tento aktivistický investor připraveno pro společnost, kterou hodnotíte.
Existují také další dokumenty, které nejsou zasílány SEC. Větší společnosti připraví prezentaci zisků, když nahlásí čtvrtletní zisk, a poté ji zveřejní na svých webových stránkách v části týkající se vztahů s investory.
Pomocí těchto informací získáte lepší představu o tom, co společnost přesně dělá, kde roste a jak hodlá v budoucnu činit rozhodnutí. SeekingAlpha také zaznamenává přepisy konferenčních hovorů, který lze použít k získání představy o tom, co vedoucí společnosti vidí pro společnost v budoucnosti.
Konkurenční a obchodní analýza
Jediným největším rizikem jakéhokoli podnikání je konkurence. Jakákoli důkladná analýza je taková, která zjišťuje informace o vaší potenciální investici, ale také informace o klíčových konkurentech.
Neměli byste kupovat například Coach, aniž byste rozuměli Věře Bradleyové. Neměli byste kupovat Anheuser-Busch InBev, aniž byste rozuměli Molson Coors.
Nejlepší způsob, jak porozumět velmi velké společnosti, je rozebrat ji. Anheuser-Busch InBev není jen Bud Light. To je globálně diverzifikovaná společnost která prodává na trzích od Mexika po Brazílii a Čínu se stovkami nápojů pro dospělé ve svém portfoliu.
Správná analýza je taková, která rozdělí společnost na několik různých jednotek. Například na pomalu rostoucí americký byznys je třeba pohlížet odděleně od jeho rychle rostoucího podnikání v Latinské Americe.
Budete se chtít podívat na firmu, jako byste byli jediným vlastníkem a zákazníkem současně.
Zeptejte se sami sebe:
- Mohu opravdu porozumět tomuto podnikání? (Jen tato otázka vám může ušetřit tisíce dolarů a hodiny a hodiny výzkumu. Nevím nic o farmaceutickém průmyslu - nejsem lékař - takže se tomu za každou cenu vyhýbám.)
- Proč bych si měl koupit produkt této společnosti?
- Proč je produkt této společnosti lepší než její konkurence?
- Jak si toto podnikání udržuje náskok před ostatními podniky ve svém oboru?
- Jak se tržby této společnosti pohybují s ekonomikou?
- Kde společnost umísťuje svůj produkt? Je to nízkonákladový lídr nebo prémiová značka?
Měli byste také zpochybnit kvalitu managementu:
- Co manažery vlastně zajímá?
- Mají zkušenosti v tomto konkrétním odvětví?
- Mají manažeři významný podíl na akciích společnosti?
- Jak jsou odměňováni manažeři? Vydělávají na tržbách? Čistý příjem? Nebo jsou kompenzovány na základě návratnosti investičních dolarů podniku?
- Chtějí být manažeři nejlepší v jedné věci, nebo průměrní v několika věcech? (Klíčová je soustředěná správa!)
Cíl: Rozdrtit své sny
Každé podnikání vypadá skvěle na papíře. Každá investiční příležitost vypadá jako multibagger, který jen čeká na vaši investici. Cílem jakékoli analýzy by však mělo být zničení vašich důvodů pro vlastnictví firmy. Mělo by vás to nutit vyhnout se investici, nikoli ji realizovat.
Nejlepší investoři jsou ti, kteří dokážou být nejkritičtější k podnikání, a poté, co byli tak kritičtí, že se pokusili zabít myšlenku, pokud podnikání stále vypadá dobře, pak je to investice, která stojí za to.
Nezapomeňte, že v indexu Wilshire 5000 je více než 3 000 společností. Nemusíte si kupovat první firmu, která vám bije do očí.