Защо изглежда, че фондовият пазар винаги върви нагоре?

Ако искате да изградите богатство, един от най-добрите начини е да инвестирате на фондовия пазар.

Средната възвръщаемост на S&P 500 през последните 151 години е била 8,4%¹.

Числата стават още по-впечатляващи, ако погледнете непрекъснати периоди от 5, 10 и 20 години.

На всеки 20-годишен непрекъснат период фондовият пазар винаги има положителна възвръщаемост.

Защо е така?

Защо фондовият пазар, особено за по-дълги периоди, е толкова добър в растежа?

Нека да го разберем.

Съдържание

1. Това ли е растящата икономика?
2. Има ли повече инвеститори всяка година?
3. Това инфлация ли е?
4. Добри ли са компаниите само в правенето на пари?
5. Заключение

Това ли е растящата икономика?

Фондовият пазар не е икономиката, но бихте очаквали икономиката да окаже огромно влияние върху фондовия пазар.

Когато казвам икономика, имам предвид брутния вътрешен продукт (БВП). БВП обикновено се покачва (когато не се покачва, ние го наричаме рецесия) и бихме очаквали да се повиши с него.

Когато погледнем БВП от 1947 г. до октомври 2022 г., виждаме този растеж доста ясно:

Обърнете внимание на двата най-нови значителни спада за пандемията Covid-19 и Голямата рецесия.

Нашата интуиция може да ни подскаже, че нарастващият БВП означава, че фондовият пазар ще расте, но това не е непременно вярно. В това изследователски бюлетин от MSCI Barra, те твърдят, че връзката е твърде сложна, за да се начертае тази праволинейна връзка (също така, че периодът от време, който анализирате, има значително влияние поради бизнес циклите).

Те обаче стигат до заключението, че може би БВП действа като таван на дългосрочната възвръщаемост на фондовия пазар.

Така че, въпреки че икономиката вероятно допринася, това не е причината акциите да се покачват всяка година.

Има ли повече инвеститори всяка година?

Населението ни расте. Тъй като населението ни расте, бихме очаквали, че имаме все повече хора, които се присъединяват към пула от общи инвеститори, нали?

Циничен начин да мислим за това е да кажем, че фондовият пазар е схема на Понци в смисъл, че имаме нарастващ брой инвеститори всяка година.

Както се оказва, ние може да растем, но процентът на американците, които притежават акции, остава приблизително същият.

Колко американци всъщност притежават акции? 58%.

И всъщност беше по-висок процент в миналото.

Сега тези статистики разглеждат само данни от анкети (така че това е извадка, а не истинско преброяване) и не включва международни или институционални инвеститори, които съставляват значителна част от инвеститорската база (те имат красива диаграма за това). Той не включва пенсионни фондове и всички други неличностни участници на пазара (които също притежават значителна част).

От 40 трилиона долара собственост на акции през 2019 г. облагаемите сметки представляват само 9,5 трилиона долара.

Добавете всичко това и броят на инвеститорите изглежда има много малко значение, тъй като те съставляват толкова малък процент от пула от инвеститори.

Това инфлация ли е?

Инфлацията беше гореща тема през 2023 г. поради това колко висока е в сравнение с последните спомени. Инфлацията също така означава, че цените се покачват и компаниите правят повече пари.

Гледайки стриктно числата, а не покупателната способност, това изглежда като огромен попътен вятър за цените на фондовия пазар. Ще се повишат ли, защото цените се покачват и печалбите растат, дори ако реалната покупателна способност намалее?

Инфлацията до известна степен има положително въздействие, но ако е твърде висока, това е лошо. Те увеличават себестойността на стоките, продавани от компаниите, натискат Федералният резерв ще увеличи лихвите, което увеличава разходите по заеми и др. Инфлацията, ако се поддържа в сладка точка, има положителен ефект.

Твърде високо и това е лоша новина.

Инфлацията играе роля, като надигаща се вълна, но не е основната причина.

Добри ли са компаниите само в правенето на пари?

Както се оказва, публичните компании са добри в правенето на пари.

При компаниите на фондовия пазар има малко склонност към самоизбор. Като цяло са печеливши и са добри в това, което правят.

Компания, която губи пари и не расте, няма да стане публична. Компания, която е публична, с тримесечни и годишни отчети и телевизионни изяви, изпитва огромен натиск да увеличи стойността на акционерите.

Кажете каквото искате за това дали е добре за компанията или обществото като цяло, тази структура на стимули означава, че компаниите са стимулирани да увеличат цените на акциите си.

Основният начин, по който могат да направят това, е като увеличат печалбата си на акция.

Ето поглед върху растежа на печалбата на акция от S&P 500 от 1871 г. насам:

Печалбата на акция (EPS) продължава да расте, защото компаниите стават по-добри в правенето на пари. EPS за една компания може да се повиши поради различни небизнес причини, като обратно изкупуване на акции, но дългосрочната тенденция е ясна – те печелят повече на акция.

Това става още по-остро, когато погледнете само S&P 500. Те ще изберат само най-добрите компании и техните критерии за подбор, изброени в Информационен лист за S&P 500 е доста строг.

Всъщност, ако нямате некоригирана пазарна капитализация от 12,7 милиарда долара или повече – дори не си го и помисляйте.

О, вие също се нуждаете от положителни печалби през последното тримесечие. И последните четири тримесечия, сумирани заедно.

Заключение

Подобно на начина, по който не е нужно да знаете как работи горимият двигател, за да управлявате колата си, няма значение защо фондовият пазар изглежда винаги се покачва в дългосрочен план.

Това го прави.

И за да натрупате богатство, просто завържете част от парите си на гърба на този двигател и отидете да се повозите.

Но го направете дълго!

🚀🚀🚀

1. Възвръщаемост на фондовия пазар в САЩ – история от 1870-те до 2022 г

относно Джим Уанг