Факторното инвестиране е инвестиционна стратегия, която се стреми да оцени инвестиционните ценни книжа въз основа на специфични критерии. Въпреки че тази стратегия взема предвид макроикономическите фактори, тя се фокусира върху пет много специфични показателя, тъй като те се прилагат за всяка ценна книга. Факторното инвестиране може да се използва както с акции, така и с облигации.
Докато факторното инвестиране може да бъде от полза на всеки тип пазар, то може да бъде дори по-изгодно на по-нестабилни пазари, когато индивидуалният избор на сигурност става по-важен. Изборът на правилните ценни книжа - въз основа на много специфични показатели - може да помогне на инвеститорите да изберат точно тези, които е най-вероятно да се представят добре.
Кратката версия:
- Факторното инвестиране е модел на пасивно инвестиране, което подобрява възвръщаемостта без съществено увеличаване на рисковете.
- Стратегията за факторно инвестиране оценява ценните книжа въз основа на пет специфични критерия — размер и стойност на акциите, качество на компаниите, импулс и волатилност.
- Традиционно използвани за институционално инвестиране, има повече средства, налични за индивидуалните инвеститори, за да участват във факторни инвестиции със своите ETF.
Какво представлява факторното инвестиране?
Факторното инвестиране като теория се появява още през 60-те години на миналия век с развитието на модела за ценообразуване на капиталови активи (CAPM). CAPM се опита да измери представянето на акции или други ценни книжа в сравнение с базовия пазар. Това е, което често се нарича бета.
Бета е число, присвоено на ценна книга, което измерва нейната относителна ефективност спрямо общия пазар. Например, акция с бета 2 се счита за два пъти по-променлива от общия пазар. Ако пазарът се повиши с 10%, се очаква акциите да нараснат с 20%.
Имаше различни итерации на фактор на инвестиране и той все по-често се използва както при създаването, така и при управлението на инвестиционни портфейли, особено на институционално ниво.
Петте фактора във факторното инвестиране
Факторното инвестиране разглежда един фактор с голяма картина и пет фактора, които влияят на всяка ценна книга поотделно.
Факторът за голямата картина са макроикономическите фактори. Това са външни събития, които влияят върху представянето както на пазара, така и на ценните книжа в тях. Те отчитат икономическия растеж, инфлацията, лихвените проценти, безработицата, националната фискална политика и геополитическите фактори.
Петте фактора, които важат за всяка отделна ценна книга, са както следва:
размер
Акциите с малка капитализация - тези с обща пазарна капитализация под $2 милиарда - са склонни да произвеждат по-висока възвръщаемост в дългосрочен план. Портфолиото, което предпочита акции с малка капитализация, вероятно ще осигури по-голям потенциал за растеж от портфолиото, съставено изцяло от акции с голяма капитализация.
Въпреки това, тъй като акциите с малка капитализация добавят по-висок риск към портфейла, те трябва да бъдат съответно балансирани.
Прочети>>Голяма капачка срещу Mid Cap vs. Акции с малки капачки
Стойност
Във всеки даден момент на пазара някои акции се считат за надценени, някои за справедливо оценени, а други за подценени. Поне на теория подценените акции вероятно ще осигурят по-добра възвръщаемост в дългосрочен план. Включително подценени акции в портфейл трябва да доведе до по-голям дългосрочен растеж.
Една компания се счита за подценена, когато нейните акции са на по-ниска цена от нейните основни конкуренти показатели като съотношение цена/печалба, доходност от дивиденти, съотношение цена към балансова стойност и други фактори.
Качество
Този фактор оценява качеството на компаниите, които стоят зад акциите на портфейла. Той благоприятства високата възвръщаемост на капитала пред по-ниската. Това е по-сложен показател, тъй като изисква по-задълбочен анализ на финансовите показатели на компанията.
Компанията трябва да има модел на постоянен растеж, със стабилни печалби и нисък дълг. Освен това трябва да има една или повече успешни продуктови или услуги, които не се предлагат от неговите конкуренти.
Импулс
Този фактор се основава на закона за инерцията: Обектите в движение остават в движение. Приложено към инвестициите, ако стойността на акциите нараства, тя обикновено продължава да го прави. Импулсът измерва скорошното представяне на акциите за даден период от време, като например една година. Ако растежът е постоянен, запасът се счита за положителен за този фактор.
Променливост на риска
Това е мястото, където бета влиза в картината. Бета от 1.0 показва, че акциите са приблизително 100% свързани с представянето на основния пазар. Но бета по-голяма от 1.0 означава, че е по-променлива. Бета по-малко от 1.0 означава, че има по-ниска волатилност.
Една бета мярка може да не е по-добра от друга, но е полезно да сте наясно с бета-тата на всяка ценна книга в портфейла и съответно да балансирате. Високите бета акции вероятно ще се представят по-добре от общия пазар във възходяща среда. Но също така е вероятно те да паднат по-бързо при спадащ пазар.
Някои портфолио мениджъри се опитват да заобиколят тази дилема, използвайки концепция, известна като Smart Beta. Те използват серия от правила, свързани с инвестирането на фактор при избора на ценни книжа за портфейл.
Свързани>>Какво е Smart Beta и как се отразява на вашите инвестиции?
Как да участвате във факторно инвестиране
Тъй като това е по-сложна инвестиционна стратегия, факторното инвестиране се използва по-често с институционални портфейли, като пенсионни планове. Но това не означава, че факторното инвестиране не е достъпно за малки инвеститори.
Има два основни начина, по които ежедневните инвеститори могат да приложат стратегия за инвестиране на фактор към своите портфейли. Първият е чрез ETF, а вторият е чрез инвестиране в Smart Beta портфейли с роботи съветници. Ето по-отблизо всяка опция.
ETFs за факторно инвестиране
Всъщност стратегията стана доста често срещана при борсово търгуваните фондове (ETF), така че можете да участвате само като инвестирате в един или повече фондове.
Например, вярност предлага факторно инвестиране с не по-малко от 15 ETF. Те включват Fidelity Low Volatility Factor ETF (FDMO), Fidelity Quality Factor ETF (FQAL), Fidelity Value Factor ETF (FVAL) и Fidelity International Multifactor ETF (FDEV).
iShares оферти четири различни разновидности на факторно инвестиране, включително еднофакторен, многофакторен, минимална волатилност и фиксиран доход. Еднофакторните ETF са налични за стойностни акции (VLUE), качествени акции (QUAL), акции на моментум (MTUM) и размер (SIZE).
Много други семейства фондове предлагат по подобен начин факторни инвестиции ETFs. Можете да участвате във факторно инвестиране само като добавите един или повече от тези средства към портфолиото си. Само имайте предвид, че има малко данни, които да покажат колко добре ще се представят фондовете за инвестиране на фактор на продължителен мечи пазар. Например и трите многофакторни ETF на iShares съществуват около по-малко от 10 години.
Интелигентни бета портфейли
Можете също да се възползвате от интелигентната бета вариация на факторно инвестиране с робо-съветници. Подобрение, например, има опция Goldman Sachs Smart Beta Portfolio.
Тези фондове претеглят еднакво четирите следните фактора: добра стойност, високо качество, силен импулс, ниска волатилност. Betterment казва, че тези средства са предназначени за инвеститори, които „желаят да се опитат да надминат стратегията за портфолио с пазарна капитализация в дългосрочен план, въпреки потенциалните периоди на по-ниско представяне.
Плюсове и минуси на факторното инвестиране
професионалисти
- Разчита на пасивно инвестиране, но променя модела, за да подобри възвръщаемостта без съществено увеличаване на рисковете
- Осигурява повече персонализиране на портфолиото, отколкото чисто пасивно инвестиране
- Използва систематичен инвестиционен подход, който премахва емоциите от процеса на вземане на решения
- Дава на инвеститорите възможността да приемат по-висока възвръщаемост в замяна на по-голяма нестабилност или по-ниска възвръщаемост с по-малка волатилност от целия пазар
минуси
- Предлага се само с избрани средства
- Поради алгоритмичния характер на факторното инвестиране би било трудно да се дублира от малки инвеститори, използващи подход "направи си сам".
- Стратегията е доста сложна и не всички фондове използват всичките пет фактора
- Много фондове за инвестиране на фактори имат кратка история и все още не са изправени пред дълги периоди на мечи пазар
В крайна сметка
Въпреки че факторното инвестиране изглежда интересна концепция с много потенциал, има малко твърди доказателства, че то превъзхожда по-конвенционалните стратегии в или бичи пазари, или мечи пазари. Различните теории съществуват от около 60 години. Но една много конкретна печеливша формула изглежда неуловима.
Инвеститорите също трябва да са наясно, че няма единичен тип фактор за инвестиране на средства. Вече има фондове, които инвестират въз основа на единични фактора, всичките пет фактора или в конкретни пазарни сектори, като американски или международни акции, или инвестиции с фиксиран доход.
Ако се интересувате от факторно инвестиране, помислете за инвестиране само на малка част от портфолиото си в един или два фонда. Ако постигнете успех с тези средства, можете да разширите експозицията си.
Искате ли да научите за други инвестиционни стратегии? Прочетете нашите ръководства тук:
- Какво е Momentum Investing?
- Как да намерите подценени акции
- Растеж на акции срещу Стойностни акции
- Какво представлява усредняването на разходите в долари?