Бях стажант в колеж в местна инвестиционна фирма, когато за първи път научих какво е „срив на фондовия пазар“. Беше 2001 г. и пазарът вече беше в упадък. След трагичните събития от 11 септември фондовият пазар продължи да губи стойност.
Ето как изглежда S&P 500 през 2001 г. (графиката е предоставена с любезното съдействие на Koyfin.com):
Графиката по-горе може да покаже как „изглеждаше“ сривът на фондовия пазар, но ви уверявам, че не улавя какво е усещането.
Поражението на финансовите съветници, с които работех, не можеше да остане незабелязано. За тези, които са го преживели, знаете, че катастрофата не е спряла през 2001 г. Това продължи и през 2002 г., заличавайки милиони богатства у нас.
Мислех, че това е сривът на фондовия пазар, на който някога ще бъда свидетел в живота си. Така беше до 2008 г...
Новите инвеститори често смятат сривовете на фондовите пазари като редки събития, докато в действителност е вярно обратното. Пазарът преживява срив на всеки няколко години. Макар че сривът с COVID от 2020 г. може да е бил кошмар сам по себе си, той далеч не е най-тежката катастрофа някога.
Това беше толкова краткотрайно, че вероятно дори не си спомняте, че се е случило. Но откакто преживях 2 срива на фондовия пазар доста близо един до друг и разпознаването му е над 13+ години, откакто някой е преживял наистина тежък спад на пазара, реших, че би било добра идея да предупредя нови инвеститори. Особено за тези, които започнаха инвестиране с онлайн приложения или брокери които са виждали зелено само когато проверяват сметките си.
За да представя фактора на срива на фондовия пазар в перспектива, съставих този списък с 10-те най-лоши сривове на фондовия пазар в историята.
Както ще видите, сривовете на фондовия пазар идват във всякакви форми и размери и дори са често срещани в историята. Този списък се връща към 1907 г., което ви показва колко дълго са се случвали катастрофи.
Какво е срив на фондовия пазар?
Сривът на фондовия пазар е забележимо бърз спад на цените на акциите. Запасите обикновено се колебаят, дори в рамките на един и същи ден.
Може дори да има разпознаваеми модели, като пазарът да се повиши с няколко процентни пункта една седмица, след което да спадне с няколко на следващата. Всичко се балансира и или пазарът продължава да се покачва, или остава в тесен модел на търговия.
Можем да мислим за катастрофата като смущение в нормалния модел.
Вместо да повтаря цикъла на краткосрочни повишения и спадове, пазарът навлиза в дълбоко гмуркане.
Няма конкретна дефиниция за това какво е срив на фондовия пазар и те често са етикетирани доста след факта. Но сривът на фондовия пазар може да се разглежда като необичайно голям спад на пазара, обикновено се случва в рамките на кратък период от време.
Различните причини за сривове на фондовия пазар
Пазарните сривове могат да възникнат поради продължителни печалби, които могат да продължат много години. Те понякога се наричат мехурчета, което може да се срине, когато оценките станат твърде високи. Добър пример за това беше Dot-com Bust през 2000 г. (който направи само #8 в този списък).
Загубите в този срив бяха концентрирани в технологични акции, които достигнаха нива, които нямат нищо общо с техните финансови основи. Това, което се случи след това, беше напълно предвидимо, въпреки че тогава не изглеждаше очевидно
Друг път пазарните сривове са причинени от големи събития. Примерите включват катастрофата от Втората световна война (№ 7 по-долу) и катастрофата от 2020 г. (№ 10). Едната е причинена от световна война, а другата от глобална пандемия.
Подобно на пазарните балони, пазарните сривове продължават, докато изчезнат. Това обикновено се постига от комбинация от цените на акциите, падащи до по-разумни нива, и някаква комбинация от положителни развития, които обръщат негативността, която е причинила или е допринесла за катастрофа.
Резултатът е, че всяка катастрофа създава следващия бум. Поради тази причина трябва да мислим за сривовете като възможност за закупуване на акции с големи отстъпки.
Каква е разликата между срив на фондовия пазар и мечи пазар?
Може да е трудно да се установи разделителната линия между срив на фондовия пазар и мечи пазар. Това е най-вече защото крайният резултат е един и същ – повечето инвеститори губят пари и обикновено много от тях.
Но основният фактор, разделящ двете, е продължителността. Сривовете обикновено са кратки и остри. Например пазарът може да загуби 30% само за два или три месеца. Или в случай на катастрофата от 1987 г. (#9), тя може да продължи само няколко седмици.
Имаше катастрофи, продължили само няколко дни. Това са това, което често се наричат флаш се срива.
Мечи пазари, от друга страна, са склонни да продължат по-дълго. Като цяло те ще изминат поне една година, но често могат да продължат две или три.
Някои мечи пазари, като срива от 1929 г., продължиха няколко години и включват серия от сривове.
Тази сива зона между сривовете на фондовите пазари и мечите пазари също обяснява защо има различни списъци с най-големите сривове в историята.
Топ 10 на най-лошите сривове на фондовия пазар в историята
Нашият списък с 10-те най-лоши сривове на фондовия пазар в историята включва всеки разпознаваем срив от 1900 г. насам. В повечето случаи използвах Dow Jones Industrial Average, за да определя процентния спад и продължителността на всеки срив.
Това е така, защото това беше основната мярка на фондовия пазар, поне до 70-те години на миналия век, когато S&P 500 и NASDAQ започнаха да се превръщат в по-стандартни мерки.
Ето 10-те най-големи срива на фондовия пазар в историята:
1. 3 септември 1929 г. до 8 юли 1932 г
Процент на спад: 89.2%
Продължителност: 34 месеца
Без съмнение този срив е най-тежкият в историята на фондовия пазар. Това беше първата от поредица катастрофи, случили се през 30-те и началото на 40-те години на миналия век, през времето, обикновено наричано Голямата депресия.
Това, което направи краха от 1929 г. толкова тежък, беше, че последва десетилетие на двуцифрена годишна доходност на фондовия пазар. Оттам катастрофата се разпространи внезапно. Между 3 септември и 13 ноември пазарът загуби 45% от стойността си за малко повече от два месеца. Това вероятно се квалифицира като най-големият срив на светкавица в историята. За съжаление, това премести пазара едва наполовина до крайното му дъно.
Най-тежката част от срива се случи през три единични търговски дни. На 24 октомври, който стана известен като Черен четвъртък, пазарът загуби 11% от стойността си при тежка търговия.
Това беше последвано от Черен понеделник на 28 октомври – само два дни по-късно. През този ден пазарът отстъпи още 12,8%.
Пазарът, пиян от пунш, беше силно засегнат още на следващия ден, Черния вторник, като пазарът отстъпи 11,7%. Общите загуби на пазара само за два дни достигнаха 25%. Това формира най-голямата двудневна загуба в историята на фондовия пазар.
Усилията на богатите инвеститори да инжектират пари на пазара и да поддържат цените се провалиха. Много акции, търгувани на Нюйоркската фондова борса, изобщо нямаха купувачи, което създаваше най-лошия сценарий. Стотици компании обявиха фалит след катастрофата.
Крахът от 1929 г. – В числата
От началото до края, Dow Jones Industrial Average преживя най-големия мечи пазар в историята. След като достигна връх от 381,17 на 3 септември 1929 г., Dow Jones Industrial средно достигна дъното при 41,22 на 8 юли 1932 г. Това доведе до обща загуба от 89,2%.
Спадът беше толкова рязък, че щеше да отнеме до 23 ноември 1954 г., преди индексът най-накрая да се възстанови до най-високото си ниво преди срива. Казано по друг начин, ако сте били инвестирани на пазара през септември 1929 г., ще са ви били необходими малко над 25 години, за да се възстанови напълно портфолиото ви.
2. От 6 март 1937 г. до 31 март 1938 г
Процент на спад: 54.5%
Продължителност: 12,8 месеца
Въпреки че сривът от 1929 г. достигна дъното през 1932 г., той едва ли отстъпи място на нов бичи пазар. Както беше обсъдено в предишния срив, 30-те години на миналия век се характеризират с поредица от сривове. Тази, която се случи между 6 март 1937 г. и 31 март 1938 г., беше една от тези катастрофи. Това също не беше обикновен срив, който свали пазара с над 50% само за малко повече от една година.
Въпреки че най-лошото от Голямата депресия изглежда е приключило и икономиката и финансовите пазари са постигнали значителен напредък от дъното през 1932 г., стабилността е малка. През 1937 г. започва рецесията от 1937-1938 г., която предизвиква рязък спад на фондовия пазар.
През това време безработицата нараства от 14,3% през май 1937 г. до 19% през юни 1938 г. Междувременно производственото производство намаля с 37%. В допълнение към рецесията възникнаха съмнения относно способността на Франклин Д. Новият курс на Рузвелт да изведе икономиката от депресията.
Фондовият пазар най-накрая започна да се възстановява през април 1938 г., само няколко месеца преди да започне възстановяването на рецесията. Въпреки това, Dow Jones Industrial Average няма да възстанови загубената си позиция до 1945 г. и края на Втората световна война.
3. От 9 октомври 2007 г. до 9 март 2009 г
Процент на спад: 54.1%
Продължителност: 17 месеца
Тази катастрофа взима наградата като най-голямата след Голямата депресия. Той почти съответства на упадъка на катастрофата от 1937 – 1938 г., но го прави за малко по-дълъг период от време. Индустриалният индекс Dow Jones падна от пика преди срива от 14 164,53 до най-ниското ниво от 6 469,95.
Докато спадът на Dow Jones достигна 54,1%, спадът на NASDAQ и S&P 500 бяха малко по-големи, съответно 54,9% и 56,8%.
Въпреки че катастрофата през 2007 – 2009 г. започна с срив в индустрията на ипотечните кредити, особено с ипотечните кредити, той бързо се разпространи в цялата икономика. Фондовите пазари по света също спаднаха с пазарите в САЩ, което предизвика глобална финансова зараза.
Това включва експлозия в възбраните на жилищни домове и рязко увеличение на безработицата. Спадът на фондовия пазар беше придружен от това, което се смяташе за най-тежкия икономически спад в САЩ след Голямата депресия.
И фондовият пазар, и икономиката започнаха да се обръщат, когато правителството взе спешни мерки и Федералният резерв стартира Количествено облекчаване, намаляване на лихвените проценти до нива, невиждани в историята, и наводняване на икономиката с нови пари.
Колкото и лош да беше сривът през 2007 – 2009 г., това беше и началото на бичия пазар през 2009 – 2020 г., който беше един от най-експлозивните в историята.
4. От 11 януари 1973 г. до 3 октомври 1974 г
Процент на спад: 48.2%
Продължителност: 20,7 месеца
Тази катастрофа беше най-тежката в историята на САЩ след Голямата депресия, поне докато не беше засенчена от катастрофата през 2007-2009 г.
Катастрофата може да е дори по-сложна от повечето, тъй като имаше множество причини.
Първо, беше т.нар Шокът на Никсън от 1971 г. Тогавашният президент Ричард Никсън въведе серия от икономически и финансови реформи през 1971 г. Най-важното от тях беше да се прекъсне връзката на щатския долар от златото.
До този момент доларът винаги е бил конвертируем в злато на фиксирана цена. Администрацията на Никсън прекъсна тази конвертируемост, което доведе до превръщането на долара в плаваща валута. Това намали стабилността на долара и предизвика инфлация.
Пазарният срив беше влошен от комбинацията от икономическа рецесия и Петролната криза от 1973 г, което накара цената на петрола да се увеличи почти четири пъти през октомври същата година. Внезапното и драматично увеличение на цената на петрола ускори общата инфлация, която обхвана цялата икономика.
Девалвацията на долара, експлозията в цената на петрола и дълбоката рецесия, съчетани, доведоха до един от най-големите сривове на фондовия пазар в историята.
5. 7 септември 1932 г. до 27 февруари 1933 г
Процент на спад: 40.6%
Продължителност: 5,75 месеца
Крахът от 1929 г. приключи на 8 юли 1932 г. Но само два месеца по-късно фондовият пазар отново беше в срив. Може би възстановяването от предишния срив не беше нищо повече от отскок на мечи пазар. Но този се счита за отделен срив, тъй като въпреки сериозността на спада, пазарът така и не достигна дълбините на предишния срив.
6. От януари 1907 г. до ноември 1907 г
Процент на спад: 40.4%
Продължителност: 11 месеца
Обикновено наричан Паниката от 1907 г., този срив не е познат на повечето инвеститори днес. Но това може да е най-тежката катастрофа, преживяна до този момент.
Паниката започна с банковите акции. Тъй като имаше и икономическа рецесия, имаше банки, докато вложителите отиваха да изтеглят парите си от затруднени банки. Усилията за спиране на спада на пазара се провалиха, което доведе до увеличаване на тичата на банката.
Сривът доведе до фалит на големите банки, което доведе до разпространение на зараза в банките в цялата страна. Разпродажбата на Уолстрийт се подхранва от само себе си, достигайки кулминацията си през ноември 1907 г.
7. От октомври 1939 г. до 28 април 1942 г
Процент на спад: 38%
Продължителност: 32 месеца
Можем свободно да наречем това срива на Втората световна война, тъй като той започна малко след като Германия нахлу в Полша през септември 1939 г. След като достигна връх от 152 през октомври 1939 г., Dow Jones Industrial Average падна чак до 95 до април 1942 г.
Това едва ли беше изненадващо, като се има предвид мащаба на Втората световна война и несигурността от нейния изход в първите дни на войната. Не е изненадващо, че продължи почти толкова дълго, колкото Крахът от 1929 г.
8. От 10 март 2000 г. до 4 октомври 2002 г
Процент на спад: 36.8%
Продължителност: 26,8 месеца
Обикновено наричан Dot-com Bust, този срив се нарежда на #8, но само въз основа на представянето на Dow Jones Industrial Average. Но истинските щети бяха в NASDAQ, който претърпя спад от около 80%. Въз основа на представянето на NASDAQ, Дот-ком бюст се квалифицира като вторият най-голям пазар за срив/мечи в историята на САЩ.
Но рязкото разделяне между представянето на Dow Jones и NASDAQ подчерта два много различни пазара.
Докато вървят сривове, представянето на Dow не беше особено зрелищно. Но ситуацията беше съвсем различна с NASDAQ. Голяма част от това беше свързано с уникалния характер на търговията с акции на NASDAQ по това време.
През 90-те години на миналия век се наблюдава петкратно увеличение на цените на технологичните акции. Всъщност фазата на растеж беше ограничена само до пет години, от 1995 до 2000 г. През това време технологичните запаси бяха препълнени с рисков капитал. Почти всяка компания, която се представи като свързана по някакъв начин с технологията, отбеляза огромни печалби в цената на акциите. Много от акциите нямаха никакви приходи. Това беше самото определение за балон на фондовия пазар.
Пазарът започна да се срива, тъй като инвестиционният капитал изсъхна. И както често се случва, продажбата поражда повече продажби и сривът стана самоподдържащ се.
9. От 25 август 1987 г. до 19 октомври 1987 г
Процент на спад: 36.1%
Продължителност: По-малко от 2 месеца
В известен смисъл това е най-необичайният срив на фондовия пазар в историята. От август 1982 г. до август 1987 г. Dow Jones Industrial Average се е увеличил почти четири пъти. Но през същия месец всичко беше спряно. Пазарът започна да спада постепенно - след това внезапно на 19 октомври.
За един ден - наречен "черен понеделник" - Dow загуби 22,6%, което го прави най-големият процент еднодневна загуба в историята.
След достигане на рекордно високо ниво от 2722 на 25 август 1987 г., пазарът достигна дъното на 1738 на 19 октомври, за обща загуба от 36,1%.
Причините за катастрофата все още се обсъждат, но това, което я направи наистина необичайно, беше бързото възстановяване.
Фондовият пазар започна да се възстановява практически на следващия ден. След това той продължи да расте, въпреки че пазарът нямаше да се възстанови напълно от срива до началото на 90-те години.
10. От 19 февруари 2020 г. до 23 март 2020 г
Процент на спад: 34%
Продължителност: 33 дни
Въз основа на индекса 500 на Standard & Poor’s пазарът падна с 34% само за 33 дни. Паунд за паунд, това може да е най-сериозният срив в историята. Но това беше краткотрайно и пазарът не само се възстанови напълно в рамките на месеци, но продължи да постави поредица от рекордни върхове.
Основният двигател беше пандемията от COVID-19, която бързо обхвана света. Неспособни да спрат заразата, правителствата по света буквално затвориха икономиките си. Резултатът беше не само огромен икономически шок, но и внезапна загуба на доверие във финансовите пазари.
Но бързите действия на Федералния резерв за въвеждане на повече парични облекчения доведоха до края на срива за удивително малко време. След това пазарът продължи да се задвижва напред, сякаш сривът никога не се е случвал.
Последни мисли
В крайна сметка тази информация може да бъде най-полезна за учители по история и професори по икономика. Но за обикновения инвеститор помага да се разбере, че сривовете на фондовия пазар са напълно нормални и са част от инвестиционния опит.
Идеята не е да се страхувате от сривове, а да очаквате напълно да се случват от време на време. И когато го направят, е време да погледнем в дългосрочен план. Както всички бичи пазари свършват, така и пазарните сривове.
Това, което правите, влизайки и излизайки от катастрофа, ще бъде важна част от успеха дългосрочна инвестиционна стратегия.
Ако акциите и пазарите се чувстват твърде нестабилни за вас като нов инвеститор, помислете за нашите 9 алтернативи за инвестиране на фондовия пазар.