В ултра-дългосрочен план фондовият пазар има тенденция да върви по един начин: нагоре. Всъщност S&P 500 средно се връща с 10,5% годишно от началото си през 1957 г. Но самият S&P 500 се състои от няколко сектора. И всеки се държи различно. Някои се представят по-добре, докато други се представят по-слабо. S&P500 е средната претеглена пазарна капитализация на всички включени в нея сектори.
Познаването кой сектор на акциите се представя по-добре, казва на инвеститорите много за икономиката и пазара като цяло. В крайна сметка, всяко десетилетие обикновено вижда, че различен сектор превъзхожда всички останали. И така, кои са най-добрите фондови сектори по десетилетие и как можем да използваме тази информация, за да станем по-добри инвеститори?
Най-добрите фондови сектори през последните 50 години
2010 г
Не е изненадващо, че това беше секторът на информационните технологии. Много хора вярват, че това е така, защото Microsoft и Google се издигнаха до такава известност. Но индустрията, която всъщност накара технологичния сектор да превъзхожда, беше полупроводници.
Анализаторите правят това разграничение, тъй като акциите на полупроводници се държат съвсем различно от повечето технологични акции, тъй като са силно циклични. Това е така, защото самият полупроводник е подобен на стока, тъй като е суровината и биещото сърце на всеки компютър. Освен това полупроводниците бързо преминават от свръхдоставени към недостатъчно снабдени в зависимост от иновациите в технологичното пространство. Това създаде индустрия, готова да избухне точно когато светът създава софтуерни пакети за почти всичко.
Научете повече >>>Наистина ли инвестирането в Index е просто инвестиране в големи технологии?
2000-те години
2000-те вероятно ще се превърнат в едни от най-трудните за купуване и задържане на инвеститорите, тъй като е приключило с две рецесии. Десетилетието започна с рецесията, произтичаща от спукването на технологичния балон. Това беше последвано от икономическото забавяне след 11 септември. След това десетилетието завършва с Голямата финансова криза.
През това десетилетие S&P 500 беше по същество равен и всъщност върна годишен средно –0,95% (много далеч от дългосрочната си средна стойност). Трудно е да си представим, че някой сектор се представя добре. Но имаше сектори, които не оцеляха само това десетилетие; те всъщност процъфтяват.
Едно е сигурно: не бяха технологични акции. Много от мега капиталовите технологични акции, с които всички познаваме днес, по същество имаха загубено десетилетие.
И какво от това Направих се справят добре през това ужасно десетилетие? Енергия и материали. Първоначално това може да изглежда противоинтуитивно, тъй като енергията обикновено се повишава, когато икономиката бучи, и намалява, когато не е. Но въпреки че американската икономика нямаше търсене на такива през 2000-те, една страна със сигурност не го имаше: Китай.
Китай се присъедини към Световната търговска организация през 2001 г. Това предвещава нова ера в глобализацията. През десетилетието средната стойност на Китай около 10% годишно в растежа на БВП, нечуван подвиг за страна с такъв размер. И този успех последва звездния период от 90-те години на миналия век в Китай.
Цялото това търсене доведе до издигане на енергийния сектор. Производителите на петрол просто не бяха готови за цунамито на търсенето и се бореха да продължат. Енергийният сектор на S&P 500 през този период върнати 144%, или средно 14,4% годишно. И не забравяйте, че това беше през десетилетие, когато възвръщаемостта на S&P 500 беше отрицателна!
1990-те години
Това няма да е трудно да се отгатне, но най-добре представящият се сектор на десетилетието беше секторът на информационните технологии. Технологията реши безброй проблеми. А свободно течащите лесни пари накараха технологичните акции да надуят огромен балон. И ако този балон се спука само няколко месеца по-рано, вероятно щяхме да гледаме към друг сектор на акциите за това десетилетие.
Хората поглеждат назад със страхопочитание към възвръщаемостта на технологичните компании, предоставени през това десетилетие. А тези, които излязоха навреме, направиха доста стотинки. Един пример (а има много) беше Dell Computers. Акциите на тази компания водеха технологичния сектор с a 91,863% увеличение между края на 1989 и 1999 г.
Но тези забележителни възвръщаемости в крайна сметка посяха семената на унищожаването на този сектор.
1980-те години
80-те години на миналия век – известни с ексцесите и раждането на неолибералната политика – започнаха с рецесия. За да се бори с лудо високата инфлация от 70-те години на миналия век, председателят на Федералния резерв Пол Волкър повиши лихвите на федералните фондове до повече от 20%. Това предизвика рецесия. Но болезнените преходи на Волкер проработиха. Инфлацията беше укротена и икономиката процъфтява.
Този контекст обяснява защо основните потребителски стоки са били водещ сектор на десетилетието. Сега американците се чувстваха по-уверени, отколкото преди дълго време. А появата на консуматорска култура насърчи американците да купуват повече, отколкото са имали през предходното десетилетие.
Инвеститорите се превърнаха от спестяващи в потребители. И това предизвика успеха на този сектор. Компаниите, които произвеждаха стоките, които хората сега искаха, преживяха бум в цените на акциите си.
1970-те години
Последното десетилетие, което ще разгледаме, е 70-те години на миналия век. Това беше десетилетие, измъчвано от най-лошия кошмар на един икономист: стагфлацията. Стагфлацията беше най-лошият от двата свята, в които инфлацията беше постоянно висока, а икономическият растеж упорито анемичен. По време на нормален инфлационен период растежът (в номинално изражение) се ускорява. Не е така със стагфлацията.
Това доведе до походите на Волкър в началото на 80-те години. Стагфлацията се корени в по-ниската производителност на труда и постоянния и нарастващ бюджетен дефицит поради продължаващата война във Виетнам. Те забавиха растежа и въведоха инфлация, макар че това все още не беше бедствие.
Но тогава се случи петролното ембарго от 1973 г. В отговор на израелско-арабската война Йом Кипур, Саудитска Арабия и ОПЕК предизвикаха пълно петролно ембарго на Запада и за една нощ цените на енергията скочиха до небесата. Като ключов компонент на инфлацията, след като цените на енергията се повишиха, инфлацията се повиши.
Като се има предвид всичко това, не е изненадващо да чуем, че енергията отново оглавява списъка на секторите. Тя произведе а 73% реална възвръщаемост между 1971 и 1981 г., или 7,3% годишно. Имайте предвид, че тази възвръщаемост е била през период, в който инфлацията е била средна с ниски двуцифрени числа.
Това, което е работило едно десетилетие, може да не работи през следващото
Какво могат да вземат инвеститорите от цялата тази информация? Най-важното нещо, което трябва да имате предвид, е, че най-общо казано, пазарът се движи на цикли. Секторът, който е ръководил пазара през едно десетилетие, вероятно ще бъде надценен и ще бъде надминат от друг сектор през следващото десетилетие.
Инвеститорите също трябва да следят за някакъв екзогенен фактор, който задава тон за това какъв ще бъде водещият сектор. През 2000-те това беше неудържимото търсене на стоки от Китай, а през 90-те години беше иновациите в софтуера и растежа на интернет.
Един запален инвеститор трябва да погледне каква е голямата тенденция. Разбира се, във всеки един момент има десетки тенденции във всякакви посоки. Но през едно десетилетие обикновено има една тенденция, която стои над останалите. През 70-те години стагфлацията, съчетана с внезапен петролен шок, беше катализаторът за най-добре представящия се сектор. През 2010-те ниските лихвени проценти позволиха да доминират акциите на технологиите с голяма капитализация с високи нива на свободен паричен поток.
И накрая, важно е да се отбележи, че разглеждането на това от десетилетие по десетилетие е произволно. Една тенденция не започва точно и не свършва в края на едно десетилетие. И понякога е необходима голяма тенденция, за да се развие решително.
Научете повече >>> Как да направите проучване на фондовия пазар
Кои ще бъдат следващите най-добри фондови сектори?
Намираме се две години в ново десетилетие и досега беше много интересно. Въпреки че не можем да кажем толкова в началото на десетилетието кой ще бъде най-добре представящият се сектор на акциите, ние използваме тази скорошна история, за да разработим някои общи най-добри практики.
Миналите ценови резултати не гарантират бъдещи резултати, а технологичните конгломерати имат рекордно десетилетие. Така че като инвеститори трябва да се запитаме, вероятно ли е технологията да повтори този подвиг или не? Имайте предвид, че преминаваме в друга макросреда – такава с инфлация за първи път от години.
За дългосрочните инвеститори, които купуват и държат, безпокойството за тенденциите може просто да обърка. Но за тези със свободен капитал, които искат да направят нова инвестиция, изборът кога тенденцията е във ваша полза със сигурност няма да навреди и може да ви помогне да откриете най-добрите сектори на акциите.