В Парите vs. Извън парите

instagram viewer

Ако мислите да използвате опции за вашия инвестиционен портфейл, важна концепция, която трябва да разберете, е разликата между парите (ITM) и парите. извън опциите за пари (OTM).

ITM са опции, които са печеливши в момента. OTM опциите се купуват, за да се опитат да спечелят по-висока възвръщаемост по-късно. Но опциите не са за всеки инвеститор. Научете повече за това как работят тези инвестиционни стратегии и дали имат смисъл за вашето портфолио.

Кратката версия

  • ITM опциите са печеливши, ако се упражняват в момента. OTM опциите не са.
  • Търговците купуват OTM опции с надеждата, че опцията се доближи или стане ITM.
  • OTM опциите се считат за по-агресивни от ITM опциите, защото потенциално могат да предложат по-висока възвръщаемост. В същото време OTM опциите могат лесно да загубят своята стойност.
  • Дали ще купувате ITM опции или OTM опции зависи от вашите финансови цели и толерантност към риска.

Какво има в парите срещу Извън възможностите за пари?

Преди да започнем, ако не сте запознати с опциите за акции и свързаните с тях условия, моля, прочетете нашите Опции Грунд.

Разликата между ITM и OTM опциите е дали те имат вътрешна стойност. „Вътрешна стойност“ означава, че ако упражните опцията си незабавно, можете да спечелите. За да определим присъщата стойност, трябва да разберем и двете опции страйк цена — цената, на която можете да купите (в случай на кол опция) или да продадете (с пут опция) базовата акция — и текущата пазарна цена на акция, известна като спот цена.

Например, кол опция за акции на ABC с цена на изпълнение от $20 ще бъде ITM, ако цената на акциите на ABC е над $20. Няма пари, ако цената на акциите на ABC е под $20. Като общо правило, колкото повече ITM е опцията, толкова по-висока е цената на опцията. Тази цена е известна като опция премия.

Таблица с опции за обаждане за Tesla
Пример за частична таблица с опции за обаждане, изтичащи на 20 януари 2023 г., за Tesla, Inc. (TSLA) от Yahoo! Финанси

Тази статия се фокусира върху опциите, свързани с акции в САЩ, за разлика от опциите, свързани с акции. „Акции“ обикновено се отнасят до акции в обществено компании. „Собствен капитал“ може да се отнася до акции за публични или частни компании.

Какво е „в парите“?

Нека разгледаме по-подробно концепцията за ITM опция. Както споменахме по-рано, опциите, които са в парите, имат присъща стойност, защото са печеливши, ако бъдат упражнени незабавно. По-конкретно, ако имате кол опция с цена на изпълнение от $20 (позволяваща ви да закупите акциите за $20) и акциите се търгуват на $25, вашата опция е в парите с присъща стойност от $5 ($25 – $20).

Обикновено има два начина, по които можете да притежавате опция, която е в парите. Можете да закупите опция, която вече е в парите (надявайки се, че ще стане по-дълбока в парите) или да купите опция, която е извън парите, които в крайна сметка стават в парите.

Така че защо не всеки купи опция, която вече е в парите? Причината е, че колкото по-дълбока е опцията в парите, толкова по-висока е цената (премия). Освен това, опция, която е в парите, не предлага същия потенциал нагоре като опция, която е извън парите.

Нека използваме пример, за да илюстрираме опцията в парите.

Пример за ITM опция

Кажете, че акциите на ABC в момента се търгуват на цена от $19 за акция. След строг анализ, вие решавате, че е надценен. За да съкратите акциите, купувате ITM пут опция. Това ви дава правото да продадете акциите на определена цена на изпълнение.

Вие купувате пут опция на цена на изпълнение от $21, която изтича след два месеца. Тази страйк цена е ITM с присъща стойност от $2, защото можете да продадете акциите $2 по-високи от това, на което се търгува в момента ($21 – 19). Вие правите тази сделка, защото вярвате, че текущата пазарна цена на базовата акция от $19 ще намалее.

Да приемем, че премията за тази опция е $2,50. Опциите за акции в САЩ обикновено са за 100 акции на договор, така че този опционен договор ще струва $250. За простота ще приемем, че в този пример няма комисионна.

При изтичане цената на акция на ABC пада до $17. Вътрешната стойност на тази опция вече е $4 ($21 – $17). Но вместо да упражнявате опцията, можете просто да продадете опцията и да приберете печалбите. Вашата печалба на акция ще бъде $1,50 ($4,00 – $2,50), общо $150 ($1,50 x 100).

Графика за печалба на опцията при изтичане
Изображение от Джей Ву

Плюсове и минуси на In the Money

професионалисти

  • По-консервативни от OTM опциите. ITM опциите обикновено се разглеждат като по-консервативен избор от опциите OTM, тъй като имат вътрешна стойност. Например, ако базовата акция остане на същата цена до изтичане на срока, ITM опциите ще запазят присъща стойност, докато OTM опциите ще бъдат безполезни.
  • Движи се по-пропорционално на базовата акция, отколкото опциите OTM. ITM опциите ще бъдат по-чувствителни към движението на цената на базовия актив в сравнение с OTM опциите. С други думи, стойността на опцията се движи по-пропорционално на цената на акциите, отколкото на OTM опция.

минуси

  • Изисква по-големи първоначални парични разходи в сравнение с OTM опциите. Тъй като ITM опциите имат присъща стойност, те са по-скъпи от опциите OTM.
  • По-висока волатилност от базовите акции. ITM опциите имат значително по-голям риск от закупуването на базовия актив (но по-малък риск от закупуването на OTM опция). Например, ако базовата акция направи голям размах в грешна посока, търговецът може да загуби по-голямата част от инвестициите си.

Какво е „извън парите“?

OTM опциите нямат присъща стойност. С други думи, ако упражните опцията незабавно, това не е изгодно. Например, ако упражните кол опция с цена на изпълнение от $25 (позволяваща ви да закупите акциите за $25) и акциите се търгуват на $20, вие плащате $5 повече от текущата цена на акциите.

Когато купувате OTM опция, се надявате, че цената на основния актив се движи така, че опцията да стане по-близка в парите или всъщност в парите.

Колкото по-далеч от парите е дадена опция, толкова по-малка е вероятността тя да стане в парите при изтичане. И затова опцията струва по-малко. Докато купуването на опция, която е далеч от парите, може да изглежда като хазарт, ако стане ITM, печалбата може да бъде огромна.

Пример за опция OTM

Нека използваме предишния пример за акции на ABC, които се търгуват по $19 за акция. Но този път сме в различна вселена, където вашите изследвания показват, че цената на акция на ABC ще се повиши.

Купувате опция за повикване на OTM на цена на изпълнение от $20, която изтича след два месеца. Премията за тази опция е $0,50 или $50 на договор. Не забравяйте, че кол опцията ви дава правото (но не и задължението) да закупите акциите на цената на изпълнение. Тъй като акциите на ABC в момента се търгуват на $19, не можете да спечелите, купувайки акциите на $20. Следователно тази опция в момента е извън парите.

В тази алтернативна вселена отново си прав. ABC скача до $21 на акция при изтичане. Сега продавате опцията си за премия от $1,00, което носи печалба от $0,50 на акция ($1,00 – $0,50) или $50 на договор. Удвоихте първоначалната си инвестиция от $50.

Графика за печалба от опцията за кол при изтичане
Изображение от Джей Ву

Плюсове и минуси на без пари

професионалисти

  • По-ниска цена. OTM опциите имат по-ниска цена в сравнение с ITM опциите.
  • Асиметрична възвръщаемост. OTM опциите могат да предложат по-висок потенциал нагоре в сравнение с ITM опция. Както е илюстрирано в примера за OTM опция, OTM опция, която се превръща в пари, може потенциално да умножи вашата инвестиция.

минуси

  • Премиумът за опции може бързо да бъде загубен. Тъй като OTM опциите нямат присъща стойност, дори малко движение на базовата акция в грешна посока може да унищожи цялата ви инвестиция.
  • Безполезно, ако изтече от парите. Дори ако опцията OTM се доближи до парите, ако изтече от парите, тя все още няма стойност. Така че, ако искате да запазите част от инвестиционните си пари, продайте опцията, преди да изтече (при условие, че таксите са по-малки от продажната цена).

Кое е по-добре, в парите или извън парите?

При изтичане винаги е по-добре опцията да е в парите, защото ще има стойност. Ако дадена опция изтече от парите, тя няма стойност. Въпреки това, дали първоначално купувате ITM или OTM опция зависи от вашия рисков профил и финансови цели.

Ако сте готови да поемате рискове и сте уверени в величината, в която базовата акция ще се движи, опцията OTM може потенциално да донесе по-големи печалби. И в двата ни примера по-горе цената на акциите се движи $2, но опцията ITM направи печалба от $150 на $250 инвестиция (60% печалба), докато опцията OTM направи печалба от $50 при инвестиция от $50 (100% печалба). Но имайте предвид, че ако базовата акция се движи само $1, опцията OTM щеше да е безполезна при изтичане, докато опцията ITM все още щеше да бъде печеливша.

За повече представа как да направите анализ на вашите инвестиции, вижте нашето ръководство за Технически срещу фундаментален анализ.

Можете ли наистина да правите пари в търговията с опции?

Въпреки че със сигурност е възможно да се правят опции за търговия с пари, само много малък процент от търговците могат да правят постоянен доход, тъй като пазарът е непредсказуем и опциите по природа са нестабилни. Въпреки това, има стратегии за търговия с опции, които могат да осигурят стабилен доход. Пример би бил продажбата покрити обаждания (продажба на кол опции за акции, които притежавате), но тази стратегия изисква притежаване на базовата акция.

Въпреки че опциите обикновено се считат за високорискови, инвеститорите все още използват опции, защото могат да осигурят асиметрична възвръщаемост. Според книгата на Майкъл Луис, Големият къс, базираната в Ню Йорк инвестиционна фирма Cornwall Capital използва опции за увеличаване на първоначалния си капитал от $110 000 до над $12 милиона.

Научете повече >>>Платформи за търговия с най-добри опции

В крайна сметка

Опциите могат да бъдат чудесна възможност за търговците да упражнят по-голям ливъридж, отколкото биха могли в противен случай чрез директно закупуване на акции от акции. Концепцията за ITM и OTM опции е от решаващо значение, за да разберете дали искате да търгувате успешно опции и да използвате опциите умело за вашия инвестиционен портфейл.

click fraud protection