Вашето ръководство за портфолиото на Ray Dalio за всички метеорологични условия

instagram viewer

Има ли портфолио, което ще ви позволи да печелите пари всяка година и във всяка икономическа, финансова и пазарна среда? За съжаление не. Но една стратегия за портфолио – портфолиото за всички времена на Ray Dalio – предлага нещо, което всички инвеститори ще приветстват: потенциалът за положителна възвръщаемост в годините, когато ориентираните към растеж инвестиционни стратегии са в рязък спад.

Това едва ли е изненада, като се има предвид, че основният основател на портфолиото за всички метеорологични условия, Рей Далио, е главен инвестиционен директор за Bridgewater Associates, най-големият хедж фонд в света. В крайна сметка хедж фондовете се занимават с намаляване на риска. Това е много полезно, когато финансовите пазари се държат лошо.

И точно това прави портфолиото за всички метеорологични условия толкова интересно.

Съдържание
  1. Какво представлява портфолиото за всички метеорологични условия?
  2. Кой е Рей Далио и какво е Bridgewater Associates?
  3. Как работи портфолиото за всички метеорологични условия
  4. Разпределение на инвестиции за всяка от четирите пазарни среди
  5. Ефективност на портфолиото при всякакви метеорологични условия, когато това е най-важно
  6. Как да създадете свое собствено портфолио за всички метеорологични условия
  7. Други „Портфолиа за всички метеорологични условия“
    1. Постоянното портфолио
    2. Портфолио с три фонда
  8. Трябва ли да инвестирате в портфолиото за всички метеорологични условия?

Какво представлява портфолиото за всички метеорологични условия?

Типичните портфейли, ориентирани към растежа, са предназначени да произвеждат значителна възвръщаемост през периоди на стабилност, растеж и общ просперитет. Но те могат да се обърнат драматично по време на икономически и финансови затруднения.

Например, индексът на фондовия пазар NASDAQ Composite, който се представи толкова добре през технологичния бум от 90-те години, претърпя спад от 78% по време на краха на Dot-com от март 2000 г. до октомври 2002 г. Това е вид спад, който не само унищожава портфейли, но често превръща инвеститорите в неинвеститори.

Портфолиото за всички метеорологични условия е проектирано да процъфтява в точно такива бурни пазарни среди. Чрез поддържане конкретно взаимно изключващо се разпределение на активите – някои дори биха ги нарекли скучни – портфолиото за всички метеорологични условия не просто запазва стойността на портфолиото, но му позволява да расте.

Това е функция, която трябва да привлече вниманието на всеки инвеститор.

Кой е Рей Далио и какво е Bridgewater Associates?

Както бе споменато по-рано, Рей Далио е основател, съпредседател и съпредседател на инвестицията в Bridgewater Associates, най-големият хедж фонд в света. Базиран в Уестпорт, Кънектикът, фондът има 140 милиарда долара активи под управление. Неговите клиенти са големи институционални инвеститори, като правителства, корпорации и пенсионни фондове, които искат да генерират по-предвидима, дългосрочна възвръщаемост.

Далио и фирмата станаха известни предимно със силата на портфолиото за всички метеорологични условия. Те успешно продадоха концепцията за защита на портфейлите от спадове по време на падащи пазари – популярна концепция сред институционалните инвеститори, които се нуждаят от постоянна възвръщаемост, за да изпълнят портфейлни задължения, като пенсия плащания. Предсказуемите 5% до 8% годишна възвръщаемост са по-ценни от 30% печалба една година, последвана от 25% загуба на следващата.

Портфолиото за всички метеорологични условия беше формализирано през 1996 г. и даде възможност на Bridgewater Associates да се превърне в най-големия хедж фонд в света.

Как работи портфолиото за всички метеорологични условия

Основната концепция на портфолиото за всички метеорологични условия не е да се представят блестящо на конкретен пазар, а да се представят положително на всички видове пазари.

Портфолиото за всички метеорологични условия гледа извън рамките на единната пазарна среда, предпочитана от повечето инвестиционни стратегии – стабилност, растеж и общ просперитет.

Далио и неговият екип разпознават четири различни инвестиционни среди, характеризиращи се с следваща мрежа:

Типичните инвестиционни стратегии, ориентирани към растежа, се фокусират върху горния ляв квадрант, нарастващите пазарни очаквания и растеж. В дългосрочен план тази стратегия често произвежда експлозивна възвръщаемост, достатъчно голяма, за да компенсира загубите през годините на спад.

Но това изисква стриктно спазване на стратегия за купуване и задържане. Инвеститорът трябва да бъде напълно готов да задържи определения портфейл, дори когато стойностите се срива.

Но купуването и задържането е ограничено от човешките емоции и психология – както и лични финансови обстоятелства.

Може да е трудно да задържите портфейл, който вече е намалял с 30%, 40%, 50% или повече. Много инвеститори достигат точката си на толерантност към риска до спад, когато загубите са значителни. Преодоляването на тези загуби може да отнеме много години, тъй като инвеститорът може да стане склонен към риск за няколко години и да пропусне най-добрата възвръщаемост на следващия бичи пазар.

Тъй като бързо влошаващите се финансови пазари са тясно свързани със слабите икономики, инвеститорите може да се наложи да ликвидират активи, за да оцелеят, особено след загуба на работа.

Човешката емоция тества теорията за купуване и задържане и издръжливост по време на тежки спадове.

Портфолиото за всички метеорологични условия избягва тази дилема, защото е проектирано да превъзхожда, когато пазарите намаляват. Това включва периоди на нарастваща инфлация и падащи пазарни очаквания, увеличаване на растежа и нарастваща инфлация и намаляване на растежа и падаща инфлация (дефлация).

Разпределение на инвестиции за всяка от четирите пазарни среди

Въпреки че е лесно да се идентифицират инвестиционните възможности във времена на нарастващ растеж и пазарни очаквания, трудността е да се намерят такива за другите три пазарни среди. Това може да направи портфолиото за всички метеорологични условия.

Портфолиото за всички метеорологични условия използва следния модел:

(EM Credit = кредит на развиващите се пазари; IL Bonds = облигации, свързани с инфлацията, като TIPS; номинална облигация = обикновени облигации, които нямат обезпечение за инфлация.)

Забележете, че мрежата приписва еднакво тегло (25%) на всяка от четирите инвестиционни среди – не защото всяка е вероятно да се случва с една и съща честота, а защото появата на което и да е е напълно непредвидима.

С други думи, портфолиото за всички метеорологични условия е подготвено за всяка среда по всяко време. Това е критична адаптация, тъй като обикновено не се знае кога една пазарна среда се е изместила в друга до доста след това. Портфолиото за всички метеорологични условия е проектирано да работи в рамките на тази несигурност.

Ключовите компоненти и тегла на класовете активи на тази стратегия са:

  • 30% в акции на САЩ
  • 40% в дългосрочни съкровищни ​​облигации на САЩ
  • 15% в средносрочни съкровищни ​​облигации на САЩ
  • 7,50% в злато
  • 7,50% в широка стокова кошница


All-Weather е усъвършенствана стратегия за разпределяне на портфолио. Номиналните облигации защитават главницата при падащ фондов пазар, като същевременно предлагат потенциал за увеличаване ценности на пазар, който се характеризира с отрицателна инфлация и падащи пазарни очаквания, помислете през 30-те години дефлация. Позицията на американските акции е преди всичко да реагират на период на растеж с нарастващи пазарни очаквания.

Но по време на нарастващите пазарни очаквания и инфлацията, златото, стоките и облигациите, свързани с инфлацията, могат да осигурят положителна възвръщаемост. (Облигациите, свързани с инфлацията, са по същество Съкровищни ​​ценни книжа, защитени от инфлация (TIPS) издадени от американското съкровище. Те могат да бъдат включени както в дългосрочните съкровищни ​​облигации на САЩ, така и в средносрочните разпределения на съкровищни ​​облигации на САЩ, тъй като TIPS са налични за пет, 10 и 30 години.)

Това е миксът от активи, който дава на портфолиото за всички метеорологични условия неговата устойчивост на почти всеки тип пазар. И това се проявява в последователността на представянето на портфолиото.

Ефективност на портфолиото при всякакви метеорологични условия, когато това е най-важно

През повечето години портфолиото за всички метеорологични условия лесно ще бъде превъзхождано от S&P 500. Но портфолиото не е проектирано да бъде в крак с S&P 500. Основната му цел е да осигури положителна възвръщаемост по време на пазарни сътресения.

По този стандарт портфолиото за всички метеорологични условия изпълни обещанието си.

Между 2003 и 2021 г. портфолиото е генерирало положителна възвръщаемост за 17 от 19 години. Единствените загуби бяха през 2015 и 2018 г., когато се върна съответно -3,72% и -3,19%. Най-доброто представяне на портфолиото е през 2019 г., когато възвръщаемостта му е 18,22%.

По-голям интерес представлява възвръщаемостта по време на финансовия срив, който започна през 2007 г. Тези връщания изглеждаха така:

  • 2007: +11,88% (S&P 500: +5,48%)
  • 2008: +1,34% (S&P 500: -36,55%)
  • 2009: +2,34% (S&P 500: +25,94%)

Това беше значително представяне, тъй като портфолиото за всички метеорологични условия осигури положителна възвръщаемост през почти тригодишен период от време, който беше най-лошият финансов пазар в последно време.

Забележете, че портфолиото надминава S&P 500 през 2007 и 2008 г. Въпреки че S&P го победи през 2009 г., той спести загуби на инвеститорите през всяка от трите засегнати години.

Какво ще кажете за 2020 г., годината на коронавирусната криза?

Въпреки че S&P 500 показа впечатляващата възвръщаемост от 18,01% за годината, портфолиото за всички метеорологични условия върна 14,68%. Това може да е по-малко от S&P 500, но портфолиото за всички метеорологични условия предлага излагане на доходи, като същевременно дава много здравословна двуцифрена възвръщаемост в кризисна среда.

Как да създадете свое собствено портфолио за всички метеорологични условия

Ако искате да създадете портфолио за всички метеорологични условия, можете да използвате ETF, които най-точно представят класовете активи, препоръчани за портфолиото.

В миналото, NASDAQ препоръча следните фондове:

  • 30% Vanguard Total Stock Market ETF (VTI
  • 40% iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT
  • 15% iShares 7-10 годишен ETF (IEF
  • 7,50% SPDR Gold акции ETF (GLD
  • 7,50% PowerShares DB Commodity Index Fund Tracking Fund (DBC

Точно както портфолиото за всички метеорологични условия е надеждно в най-ненадеждните пазарни среди, то също е лесно за създаване. Необходими са само пет средства. Като включите тези пет фонда във вашето портфолио и препоръчителните разпределения, можете да създадете портфолио за всички метеорологични условия за себе си.

Други „Портфолиа за всички метеорологични условия

Портфолиото за всички метеорологични условия не е единствената концепция за портфолио за всички времена. Ето някои алтернативи.

Постоянното портфолио

През 1982 г. Хари Браун основава концепцията за Постоянно портфолио, който се превърна в действителен фонд. Постоянното портфолио работи, като поддържа равни (25%) разпределения във всеки от четирите класа активи: акции на растеж, злато, дългосрочни американски съкровищни ​​облигации и краткосрочни държавни ценни книжа на САЩ.

Разпределенията бяха донякъде променени през годините и текущият състав на фонда е както следва:

От създаването си през 1982 г. до 2020 г., Постоянното портфолио средната годишна възвръщаемост е 6,55%; това е под индекса S&P 500, но S&P е инвестиран във високопроизводителен единичен клас активи през същия период.

Истинската сила на постоянния портфейл е неговото представяне през годините на криза. Например портфолиото има следната доходност по време на финансови сътресения:

1987 г. – срив на фондовия пазар: +12,94% (S&P 500: +5,81%)

2000 г. – Срив на Dot-com: +5,83% (S&P 500: -9,03%)

2001 г. – Срив на Dot-com: +3,76% (S&P 500: -11,85%)

2002 г. – Срив на Dot-com: +14,31% (S&P 500: -21,97%)

2007 г. – Финансов срив: +12,43% (S&P 500: +5,48%)

2008 г. – Финансов срив: -8,36% (S&P 500: -36,55%)

2009 г. – Финансов срив: +19,08% (S&P 500: +25,94%)

2020 г. – Изключване на коронавирус: +18,86% (S&P 500: +18,01%)

Постоянният портфейл позволи на инвеститорите да избегнат загуби по време на четири критични финансови спадове през последните 35 години. Представете си, че преминавате през срива на фондовия пазар през 1987 г., срива на дотком, финансовия срив през 2008 г. и настоящата пандемия на COVID с печалби във вашето портфолио?

Портфолио с три фонда

В Портфолио от три фонда поддържа нещата прости. Не е нужно да разпределяте парите си в множество класове активи, за да постигнете правилната комбинация от растеж и безопасност. Вместо това е по-вероятно да надминете пазара в дългосрочен план, като инвестирате само в три много широко базирани фонда.

Тези три фонда се състоят от:

  • Вътрешен фондов индексен фонд „общ пазар“.
  • Международен борсов индексен фонд за общ пазар
  • Облигация, индексен фонд за „общ пазар“.

По този начин ще имате експозиция към широки вътрешни и международни акции и облигации. Използването на базирани на индекс ETF прави това по-лесно от всякога.

Това не е подходящ портфейл за всякакви метеорологични условия в смисъл, че може да доведе до положителна възвръщаемост по време на сривове на фондовия пазар или периоди на инфлация или дефлация. Но тъй като се инвестира сериозно във времена на стабилност и растеж, възвръщаемостта, която ще осигури в дългосрочен план, обикновено ще надвишава тези на действителните фондове за всички метеорологични условия.

Трябва ли да инвестирате в портфолиото за всички метеорологични условия?

Няма едно портфолио или единна инвестиционна стратегия, която да е подходяща за всички инвеститори. Но основната концепция на портфолиото за всички метеорологични условия се намира в самото име, всесезонно. По-конкретно, може да искате да смятате, че това е по-скоро препратка към лошо време. Портфолиото за всички метеорологични условия няма да надмине портфолиото, ориентирано към растеж в дългосрочен план и дори ще изостава доста от него по време на стабилност и растеж.

Но портфолиото за всички метеорологични условия прави нещо, което ориентираното към растеж портфолио няма и вероятно не може да направи; защитете портфейла си по време на икономическа и финансова криза.

Въз основа на факта, че времената на икономическа и финансова криза са сигурни, поддържането на разпределение в портфолиото за всички метеорологични условия изглежда като интелигентна стратегия. Печалбите, от които ще се откажете по време на добрите времена, ще бъдат повече от компенсирани от положителната възвръщаемост, която ще получите през онези времена, когато обикновено може да губите пари - и спи.

Може би най-добрият подход е да поддържате разпределения в портфолио за всички метеорологични условия и портфолио, ориентирано към растежа по всяко време. Както традиционният инвестиционен портфейл задава разпределения между акции и облигации, вие можете да решите какво ще бъде разпределението между портфейли за всякакви метеорологични условия и портфейли за растеж.

Например, можете да изберете разделяне 60/40, като 60% са инвестирани в портфолиото за растеж и 40% във всички метеорологични условия. Можете дори да промените разпределенията въз основа на преобладаващите условия.

Портфолиото за всички метеорологични условия е друг инвестиционен инструмент на ваше разположение, а не реална портфейлна стратегия.

click fraud protection