هل الاستثمار في المؤشرات حقًا مجرد استثمار في شركات التكنولوجيا الكبيرة؟

لم يكن الاستثمار في المؤشرات أكثر شيوعًا من أي وقت مضى كما هو الحال في أسواق اليوم ، مع أكثر من 11 تريليون دولار استثمرت عبر صناديق مؤشرات سلبية مختلفة ، بزيادة قدرها 2 تريليون دولار عن العقد الماضي.

ليس من الصعب فهم السبب. أظهرت الشفافية المتزايدة أن المديرين النشطين كثيرًا ما يفرطون في أعباء الأداء المتوسط. لكن المؤشر السلبي يضمن للمستثمرين مطابقة المؤشر برسوم منخفضة للغاية. لم يعد المستثمرون بحاجة إلى القلق بشأن ما إذا كانوا مستثمرين مع مدير قادر. بالإضافة إلى ذلك ، يمكنهم الحصول على تنوع واسع كمكافأة.

حصل التمويل السلبي للمؤشر على دفعة إضافية من خلال أساطير الاستثمار مثل وارن بافيت وهوارد ماركس التي تدعي أنها من المحتمل أن تكون الخيار الأفضل للمستثمر العادي.

ولكن في حين أنه لا يوجد شك في أن هذه الأدوات توفر للمستثمرين خيارًا منخفض التكلفة ، فهي صناديق المؤشرات مثل صندوق SPY S&P 500 المتداول في البورصة (ETF) - إلى حد بعيد واحد من أكثر الصناديق شعبية - حقًا متنوع؟ علاوة على ذلك ، هل هناك مخاطر خفية يجب أن يعرفها المستثمرون عند الاستثمار في هذه؟

كيف يعمل مؤشر الاستثمار

كما يوحي الاسم ، فإن أدوات الاستثمار السلبي هذه ستتتبع دائمًا المؤشر الأساسي بطريقة آلية. في حين أن أشهر هذه الصناديق هي صناديق المؤشرات السلبية التي تتبع مؤشرات الأسهم الرئيسية مثل ناسداك وستاندرد آند بورز 500 ، إلا أن هناك تنوعًا كبيرًا للاختيار من بينها. هناك صناديق مؤشرات للسندات والسلع وحتى الأسواق الناشئة.

كمستثمر ، يمكنك ببساطة البحث عن واحد من خلال وسيطك واختيار الأكثر جاذبية. في بعض الأحيان ، سيكون هناك مزودون مختلفون يقدمون نفس الفهرس الأساسي لتتبعه. ومع ذلك ، قد يفرضون رسومًا مختلفة ، أو لديهم أوزان مختلفة. سنتطرق إلى هذا لاحقًا في المقالة.

في حين أن صناديق المؤشرات كانت موجودة في يوم من الأيام كصناديق مشتركة ، إلا أنه من الشائع في الوقت الحاضر استخدام صناديق الاستثمار المتداولة في الاستثمار السلبي في المؤشرات. صناديق المؤشرات المتداولة هذه لها رمز المؤشر الخاص بها. يتم إدراجها في المؤشرات الرئيسية ، ويتم تداولها يوميًا تمامًا مثل الأسهم العادية. الفائدة هي أن لديهم سيولة مماثلة للأسهم ، مما يسمح للمستثمرين بالشراء والبيع طوال يوم التداول. هذا يمنحهم ميزة كبيرة في البساطة على الصناديق المشتركة التقليدية.

عندما يجد المستثمر صندوق المؤشر الذي يرغب في الاستثمار فيه ، فإنه ببساطة يشتري "أسهمه" من خلال وسيطه. يتلقى مدير الصندوق (على سبيل المثال ، Vanguard أو Charles Schwab) تلك الأموال وينتشر عبر جميع الشركات في المؤشر ، بنفس الأوزان التي يحملها المؤشر. يتقاضى مديرو الصناديق هؤلاء رسومًا إدارية. عادةً ما تكون أقل من 0.1٪ سنويًا بالنسبة لصناديق المؤشرات السلبية. وهذا يجعلها طريقة رائعة ومنخفضة التكلفة وبسيطة لتتبع الفهرس. نظرًا لرسوم الإدارة ، لن تقوم هذه الصناديق بتتبع المؤشر بشكل مثالي. وسيكون لديهم دائمًا تأخر يعادل الرسوم الإدارية التي يفرضها الصندوق. هذا التأخر هو سبب آخر للذهاب دائمًا إلى صندوق مؤشر سلبي بأقل رسوم ممكنة.

اكتشف المزيد >>> ما هو الـ ETF؟

مؤشر الاستثمار كاستراتيجية استثمار طويلة الأجل

بمجرد أن يبدأ المستثمر في الاستثمار في صندوق المؤشر السلبي الخاص به ، فإن الإستراتيجية العامة هي الاستخدام متوسط ​​التكلفة بالدولار على المدى البعيد. هذا يعني استثمار مبلغ ثابت بشكل دوري ، بغض النظر عما يفعله السوق.

بهذه الطريقة ، يتمتع المستثمرون بأفضل فرصة لتجنب الدخول في قمة السوق ، ويمكنهم بشكل أفضل امتصاص أي صدمات شهرية في السوق. يتجنب المستثمرون توقيت السوق ويمكنهم الحصول على العوائد طويلة الأجل المتوقعة من مؤشر الأسهم. على سبيل المثال ، تحقق S&P عائدًا طويل الأجل يتراوح بين 10٪ و 11٪ سنويًا ، ولكن هذا يشمل سنوات من التراجع الكبير مثل الأزمة المالية الكبرى وانهيار كورونا.

يوصي العديد من المستشارين الماليين المستثمرين بمؤشر الاستثمار بشكل سلبي بسبب فرضية السوق الفعالة. تنص هذه النظرية على أن جميع المعلومات المتاحة الممكنة مسعرة بالفعل في الأسهم ، وعلى هذا النحو ، من المستحيل أن يكون للمستثمر ميزة من خلال الاستثمار في أسهم معينة. ويترتب على ذلك أن أي أداء متفوق يكون مستحيلًا بمرور الوقت ، بسبب الحظ أو بسبب المخاطرة المفرطة (أو الثلاثة كلها!). في حين أن هذه النظرية لها منتقدوها ، إلا أن الكثيرين يؤمنون بها ويتبعونها أيضًا.

هل الاستثمار في المؤشر متنوع حقًا كما يبدو؟

الفائدة الرئيسية لاتباع استراتيجية استثمار مؤشر على استراتيجية مدارة بشكل فعال هو التنويع. مع صندوق مؤشر S&P 500 ، يتم تقسيم أموالك على 500 شركة مختلفة. هذا يقلل بشكل كبير من فرصة حدوث مشكلة مع شركة واحدة تقوم بتخزين محفظتك.

قارن ذلك بشخص يستثمر في 12 سهمًا. إذا افترضنا وزنًا متساويًا لكل منها ، فإن أي انخفاض كبير في السهم سيؤثر على 8.3٪ من محفظتك. إذا كانت الأسهم المتعددة في محفظتك المركزة مرتبطة بالمنتج أو حسب القطاع ، فمن المحتمل أن تنخفض جميع الأسهم ذات الصلة أيضًا. تمامًا مثل ذلك ، يمكن أن تؤدي مشكلة في سهم واحد إلى إحداث فوضى في محفظة بأكملها.

ما سبق يبدو رائعًا من الناحية النظرية ، لكن هل هذا صحيح حقًا؟

يشتري العديد من المستثمرين في الاستثمار بالمؤشر بسبب الادعاء أعلاه ، ولكن يجب أن يكون هؤلاء المستثمرون أنفسهم كذلك على دراية ببعض المخاطر الحادة التي غالبًا ما يتم تجاهلها عند التركيز على حجة التنويع الداخلي.

على سبيل المثال ، إذا كان هناك انهيار خطير في جميع أنحاء السوق ، فتوقع ألا يساعدك أي قدر من التنويع ، إلا إذا كنت متنوعًا إلى أصول غير مرتبطة مثل السندات أو السلع. خلال فترة الركود العظيم ، على الرغم من امتلاك 500 من أكبر الشركات في أمريكا ، كان لا يزال مؤشر S&P 500 ينخفض ​​بنسبة 50٪.

بالإضافة إلى ذلك ، لا يتم إنشاء جميع الفهارس على قدم المساواة. بعضها ، على الرغم من كونها مؤشرات سوقية ، لا تزال مرتبطة ببعضها البعض بشكل لائق. على سبيل المثال ، يتتبع Dow Jones 30 ، خمنته ، 30 سهمًا فقط. على الطرف الآخر من الطيف ، يتتبع Russell 1000 الأسهم الأمريكية الصغيرة والمتوسطة.

لكن الخطر الأكبر الذي يواجه المستثمرين هو أنه ، في كثير من الحالات ، يكون للشركات الفردية تأثير كبير على المؤشر الذي تنتمي إليه.

لماذا يعتبر الاستثمار في المؤشرات حقًا مجرد استثمار في التكنولوجيا الكبيرة

بالنظر إلى هذا ، سنستخدم S&P 500 كمثال لنا ، لأنه ربما يكون المؤشر الأكثر شيوعًا للمستثمرين السلبيين. كثير من الناس يفضلون S&P 500 على Nasdaq100 ، وهو مؤشر أمريكي رئيسي آخر ، بسبب التركيز الكبير لشركات التكنولوجيا في ناسداك.

هذا منطق صلب. ومع ذلك ، إذا نظرنا إلى S&P 500 ، فسنجد أن المؤشر مرجح بالسوق. هذا يعني أن كل عضو في المؤشر لا يتم منحه وزنًا متساويًا داخل المؤشر ، ولكن بدلاً من ذلك يتم إعطاء ترجيح بناءً على القيمة السوقية للشركة. على هذا النحو ، كلما كبرت كشركة ، زاد وزنك في المؤشر وبالتالي زاد تأثيرك على المؤشر ككل.

إذا نظرنا إلى أكبر أسهم الشركات في S&P 500 ، فإننا نرى بعض الأسماء المألوفة في المراكز الخمسة الأولى: Microsoft و Apple و Amazon و Tesla و Google. كما نرى ، فإن أكبر وزن للمؤشر يذهب حصريًا إلى شركات التكنولوجيا. في الواقع ، تمتلك أكبر 10 شركات في المؤشر ترجيحًا إجماليًا لـ 29.3٪ من المؤشر بأكمله، وهناك شركتان فقط لا تعملان في مجال التكنولوجيا (وتقعان في أسفل العشر من حيث الحجم).

هناك حجة مشروعة يجب تقديمها مفادها أن هذه شركات ضخمة وأن التكنولوجيا هي المستقبل. من المنطقي بالنسبة لهم أن يشغلوا مثل هذه النسبة الكبيرة من المؤشر. قد يكون هذا صحيحًا ، لكنه يخفي مخاطرة كبيرة جدًا للمستثمرين الذين يعتقدون أن لديهم نوعًا مختلفًا من التنويع عندما يستثمرون في المؤشرات.

لا يستثمر المستثمرون الذين وضعوا مدخراتهم التقاعدية أو حساب IRA الخاص بهم في S&P 500 حقًا في 500 شركة مختلفة. إنهم يستثمرون جزءًا كبيرًا في الأسماء التقنية ، مع بعض القطاعات الأخرى. إذا كان هذا المؤشر متساوي الأهمية ، فيجب أن يكون لأداء Microsoft تأثير 0.002٪ على عوائدك. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن Microsoft لديها حاليًا تأثير بنسبة 6.4٪ على عوائد المؤشر.

هذه بالفعل مشكلة كبيرة عندما يمكن لشركة واحدة أن يكون لها مثل هذا التأثير الضخم. عندما تكون جميع المكونات الرئيسية في نفس القطاع ، فإن هذا يجلب مخاطرة أعمق وأكثر خطورة: فهذه الشركات مرتبطة نسبيًا ببعضها البعض.

يوضح الجدول أعلاه مصفوفة الارتباط بين Apple و Microsoft و Tesla و Google. قد لا تكون مترابطة بشكل فردي. لكن كمجموعة ، هناك بالتأكيد ارتباط أعلى من المتوسط ​​بحركات بعضنا البعض.

ليس هذا فقط خطرًا يحتاج المستثمرون إلى إدراكه ، ولكن هيكل هذه المؤشرات يمكن أن يؤدي إلى تراجع مؤلم. نظرًا لازدياد شعبية الاستثمار في المؤشرات على مدار العقد الماضي ، نرى المزيد والمزيد من الأموال تتدفق في صناديق تتبع المؤشرات. تأخذ هذه الصناديق كل دولار تحصل عليه وتقسمه وفقًا للقيمة السوقية. هذا يخلق حلقة تغذية مرتدة حيث يذهب غالبية كل دولار جديد مستثمر إلى شركات التكنولوجيا الكبيرة هذه ، لأنها الأكبر. نظرًا لأن صناديق المؤشرات هذه تشتري المزيد من أسهمها ، فإنها تنمو بشكل أكبر وأكبر. وكلما زاد حجمها ، تمتص المزيد من الدولارات من كل دولار جديد يُستثمر ، وتستمر الدورة.

الخطر هنا هو ما يحدث عندما ينعكس الاتجاه في سوق هابطة كبيرة؟ من المحتمل أن يبيع العديد من المستثمرين حيازاتهم من صندوق المؤشرات من أجل الاحتفاظ بالنقود أو الدخول في السندات. وكاستجابة لذلك ، سيتعين على هذه الصناديق بيع ممتلكاتها ، وسيتعين عليها بيع أكبر ممتلكاتها أولاً. يمكننا أن نرى جيدًا حدوث حلقة ردود فعل سلبية في هذه الحالة.

كيفية استخدام صناديق المؤشرات لخلق التنوع في محفظتك

ما سبق قد يعطي انطباعًا خاطئًا - الاستثمار في المؤشر ليس سيئًا. من المهم فقط فهم طبيعة المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في المؤشرات ، لا سيما المتعلقة بالاستثمارات التقنية. في الواقع ، إذا كنت مترددًا بين تتبع مؤشر S&P 500 وناسداك ، فربما تشعر الآن براحة أكبر في الاستثمار في S&P 500 بعد رؤية ما تتمتع به التكنولوجيا الثقيلة.

هناك أيضًا طرق لمواجهة المشكلات الهيكلية والمخاطر التي يمثلها الاستثمار في المؤشرات. أبسطها هو الاستثمار في صندوق مؤشر يتتبع المؤشر الذي اخترته بطريقة متساوية الترجيح بدلاً من القيمة السوقية المرجحة. كل عقد في المؤشر سيكون له نفس الترجيح. على هذا النحو ، لن يكون هناك أي انحراف في أكبر الشركات. ضع في اعتبارك أنك لن تقوم بعد الآن بتتبع المؤشر بطريقة مثالية ، ولكن استثمارك سيكون أكثر تنوعًا. من المهم أيضًا ملاحظة أن هذه الأموال تميل إلى فرض رسوم إدارية أعلى مرتبطة بها أيضًا.

أخيرًا ، يمكنك التنويع في صناديق مؤشرات متعددة ومختلفة للحصول على التنوع عبر ممتلكاتك. هناك صناديق مؤشرات لأنواع مختلفة من توزيع الأصول مثل السندات الحكومية وسندات الشركات والذهب والنفط. هناك أيضًا مؤشرات أسهم دولية يمكنك تتبعها لتمنحك مزيدًا من التنوع من الأسواق الأمريكية. على سبيل المثال صناديق المؤشرات البريطانية أو اليابانية أو الصينية. بل إن هناك صناديق مؤشرات تركز حصريًا على الأسواق الناشئة. تميل هذه إلى أن تكون أقل ارتباطًا بمؤشرات السوق المتقدمة.

اكتشف المزيد >>>كيفية تنويع محفظتك الاستثمارية 

الخلاصة: هل يجب على المستثمرين الاستمرار في الاستثمار؟

إذا كنت لا تريد صداع إدارة محفظتك بشكل فعال والبحث عن الأسهم الفردية ، فمن المؤكد أنك أفضل حالًا من الاستثمار في مؤشر على المدى الطويل. بعد كل شيء ، هناك سبب يوصي به وارن بافيت.

أكبر خطر على المستثمرين ليس هبوط السوق ، إنه المجهول - الأشياء التي حدثت ولم يكن لدى المستثمر أي فكرة يمكن أن تحدث. يجب أن يعرف المستثمرون دائمًا ما الذي يستثمرون فيه بالضبط وما يعنيه ذلك لمحفظتهم الاستثمارية.