أنا من أشد المعجبين باستثمار الأرباح. لقد استفدت من أسعار الأسهم الأرخص خلال الركود الاقتصادي الأخير و تعثرت في طريقي إلى محفظة أرباح كبيرة.
الآن وبعد ما يقرب من عقد من الزمان من عمليات الاستحواذ الأولية الخاصة بي وعادت الأسواق إلى الارتفاع مرة أخرى ، فأنا أحقق مكاسب كبيرة وتدفق نقدي صحي.
اليوم ، تتجاوز أرباحنا السنوية الراتب السنوي الذي تلقيته في أول وظيفة "حقيقية" لي. انها لطيفة قليلا رواتب شهرية.
كانت لدي عملية تتعلق بكيفية اختيار الشركات ولكني كنت في بيئة مواتية للغاية. إذا كنت على استعداد للانتظار ، فستفوز بالتأكيد.
عندما بن رينولدز توزيعات أرباح مؤكدة وتحدثت عن مشاركة حكمته معكم جميعًا - كنت أعلم أنني بحاجة إلى المعرفة له معالجة.
يسعدني مشاركة منشور الضيف هذا حول الأرقام التي يطلع عليها عند اتخاذ قرار بشأن شراء الأسهم الموزعة.
خذها بعيدا بن!
العالم المالي مملوء بمقاييس وأرقام من جميع الأنواع. الأساسية' فاحص أسهم جوجل لديها أكثر من 50 مقياسًا لفحص الأسهم. أجهزة الغربلة الأخرى لديها مقاييس أكثر بكثير.
يمكن أن يؤدي العدد الهائل من الأرقام المالية المتاحة إلى الشلل عن طريق التحليل. توضح هذه المقالة طريقة لتحديد أسهم نمو الأرباح عالية الجودة بسرعة للاستثمار في استخدام 4 أرقام مالية مختلفة فقط.
رقم 1: تاريخ التوزيعات
تاريخ توزيعات الأرباح ليس مقياسًا شائع الاستخدام - وهذا أمر مؤسف. الشركات التي لها تاريخ طويل في دفع أرباح الأسهم المتزايدة كل عام كان أداءها جيدًا تاريخيًا.
ال مؤشر ارستقراطي التوزيعات مثال على ذلك. لكي تكون Dividend Aristocrat ، يجب أن يكون السهم قد دفع أرباحًا متزايدة لمدة 25 عامًا متتالية على الأقل وأن يكون عضوًا في S&P 500. حاليا هناك فقط 53 أرستقراطي توزيعات الأرباح اعتبارًا من يناير 2019.
تفوق مؤشر Dividend Aristocrats على السوق بنسبة 2.7 نقطة مئوية سنويًا على مدار العقد الماضي وفقًا لـ S&P.
- توزيعات الأرباح الأرستقراطية 10 سنوات العائد الإجمالي السنوي: 9.6٪
- إجمالي العائد السنوي لمؤشر S&P 500 لمدة 10 سنوات: 6.9٪
علاوة على ذلك ، حقق أرستقراطيون Dividend هذه العوائد الممتازة مع تقلبات أقل.
- التقلبات السنوية في توزيعات الأرباح الأرستقراطية لمدة 10 سنوات: 14.2٪
- S&P 500 تقلبات سنوية لمدة 10 سنوات: 15.2٪
قدم الأرستقراطيون Dividend تاريخيًا مزيجًا نادرًا من عوائد أكبر مع مخاطر اقل. تميل إلى أن يكون أداؤها أقل قليلاً من مؤشر S&P 500 خلال الأسواق الصاعدة ، وتتفوق بشكل كبير خلال الأسواق الهابطة. يتم عرض عائدات عام 2008 أدناه كمثال:
- إجمالي العوائد الأرستقراطية الموزعة في عام 2008: -22٪
- إجمالي العوائد على مؤشر S&P 500 في عام 2008: -37٪
في السوق الصاعدة الأخيرة ، كان أداء مؤشر Dividend Aristocrats أقل قليلاً من الأداء. فقد كان أداؤه أقل من مؤشر S&P 500 بمقدار 0.2 نقطة مئوية في عام 2016 ، و 0.5 نقطة مئوية في عام 2015.
لا توجد استراتيجية واحدة تتفوق على 100٪ من الوقت.
من المهم أن تفهم لماذا ا لقد كان أداء Dividend Aristocrats جيدًا تاريخيًا. لكي تدفع الشركة أرباحًا متزايدة لأكثر من 25 عامًا متتالية ، يجب أن:
- تمتع بميزة تنافسية قوية ودائمة
- لديك إدارة ودية للمساهمين
هذان هما مهم جدا الخصائص عند البحث عن استثمارات طويلة الأجل. أعتقد أن مؤشر Dividend Aristocrats قد تفوق في الأداء بسبب هاتين النقطتين. تاريخ طويل من ارتفاع أرباح الأسهم هو دلالة من النقطتين أعلاه.
أحد أكثر الاعتراضات شيوعًا على استخدام Dividend Aristocrats أو غيرها من قواعد بيانات تاريخ الأرباح الطويلة هو أنه يستبعد الشركات عالية الجودة التي ليس لها تاريخ طويل في توزيع الأرباح (أو لا تدفع أرباحًا عند الكل).
وهذه نقطة صحيحة. لكن الهدف ليس العثور على 100٪ من الشركات الكبرى للاستثمار فيها ، بل الحد من أخطائنا من خلال الاستثمار حيث نعلم أنه يمكننا العثور على أنشطة تجارية رائعة. ليس عليك أن تكون محقًا بشأن كل سهم ، فقط القليل الذي تقرر الاستثمار فيه. الاختيار من مؤشر Dividend Aristocrats يجعل من الصعب ارتكاب الخطأ.
ولكن هناك ما هو أكثر من الاستثمار "مجرد" الاستثمار في أعمال كبيرة مع إدارات ملائمة للمساهمين والاحتفاظ بها على المدى الطويل.
يلعب التقييم دورًا مهمًا... وهذا هو الغرض من المقياس التالي.
رقم 2: نسبة السعر إلى الأرباح
يتم احتساب نسبة السعر إلى الأرباح على أساس توزيعات أرباح الأسهم على أساس ربحية السهم خلال آخر 12 شهرًا. يعطي لمحة سريعة عن المبلغ الذي تدفعه مقابل دولار واحد من الأرباح.
هناك طريقة أخرى للتفكير في نسبة السعر إلى الأرباح وهي المدة التي يجب أن تستمر فيها الشركة في العمل (ولا تنمو) قبل أن تتمكن من سداد أموال أصحابها بالكامل (إذا وزعت 100٪ من الأرباح).
الشركة التي تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح فيها 10 قد تستغرق 10 سنوات. الشركة التي تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح فيها 20 قد تستغرق 20 عامًا. من الواضح أنه كلما أسرعت في الحصول على "سداد" في هذا المثال ، كان ذلك أفضل.
عند تساوي جميع العوامل الأخرى ، كلما انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح ، كان ذلك أفضل.
ومن المثير للاهتمام ، أن الأسهم منخفضة نسبة السعر إلى الأرباح تفوق تاريخيا ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح. يُعرف هذا باسم "تأثير القيمة".
تميل الأسهم ذات السعر المنخفض إلى الأرباح إلى أن تكون لديها سحابة من التشاؤم تحيط بها ؛ هناك سبب لكونها رخيصة.
يُعد الهدف (TGT) مثالًا ممتازًا على توزيع الأرباح الأرستقراطي الرخيص اليوم. الهدف هو التداول مقابل نسبة السعر إلى الأرباح التي تبلغ 10.5 فقط. للمقارنة ، فإن مؤشر S&P 500 لديه حاليًا نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ 25.8.
الأسباب التي تجعل الهدف رخيصًا الآن هي:
- أسئلة عما إذا كان يمكنه التنافس مع Amazon (AMZN)
- توجيه أرباح أقل للسنة المالية القادمة
لقد أخاف هذا العديد من المستثمرين. ليس من السهل عادةً الاستثمار في الأسهم ذات النسبة المنخفضة للسعر إلى الأرباح. يجب أن تكون مناقضًا - وأن تشتري عندما يبيع الآخرون.
السبب في انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح تميل الأسهم إلى التفوق في الأداء بمرور الوقت من خلال تغيير معنويات المستثمرين. قد لا يكون الهدف مفضلاً الآن ، لكن هذا قد يتغير في المستقبل. ماذا يحدث عندما / إذا أصدرت الشركة أرباحًا أفضل من المتوقع ، أو إرشادات أرباح أعلى ، أو مبيعات سريعة النمو عبر الإنترنت؟ سوف ترسل الأخبار الجيدة سعر السهم أعلى.
بالنسبة للأسهم ذات نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة - مثل أمازون التي يتم تداولها بمعدل السعر إلى الأرباح البالغ 188 - فإن الأخبار السارة "مخبأة" بالفعل بالنسبة لسعر السهم. إذا تباطأ نمو أمازون أو أعلنت عن بعض الأخبار السيئة الأخرى ، فمن المرجح أن يبيع المستثمرون الذين تكدسوا على الأسهم من أجل "النمو السريع" - مما يؤدي إلى انخفاض قيمة السهم.
أعزاء السوق يسقطون دائمًا على الأرض في مرحلة ما. من المستحيل أن تنمو الشركة بنسبة 20٪ + سنويًا إلى أجل غير مسمى ، أو أن الشركة ستستهلك في النهاية الاقتصاد العالمي بأكمله.
تُفضل نسب السعر إلى الأرباح المنخفضة على نسب السعر إلى الأرباح المرتفعة لأن الأسهم ذات نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة تفوقت تاريخيًا في الأداء. من الجيد دائمًا أن تكون الاحتمالات إلى جانبك.
رقم 3: عائد توزيعات الأرباح
يخبرك تاريخ توزيع الأرباح الطويل ما إذا كان بإمكان الشركة النمو بشكل مستدام بمرور الوقت ، والبقاء (أو الازدهار) خلال فترات الركود.
تخبرك نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة أن السهم هو صفقة - أنك لا تشتري ورقة مالية باهظة الثمن.
المقياس التالي المهم هو توزيعات الأرباح. يتم احتساب عائد توزيعات الأرباح على أساس توزيعات أرباح الشركة المدفوعة لكل سهم على أساس سعر سهمها. إنه في الأساس "سعر الفائدة" الذي تحصل عليه مقابل امتلاك السهم.
عند تساوي كل الأشياء ، يفضل عائد توزيعات أرباح أعلى على عائد توزيعات أقل.
يعتمد عائد أرباح الشركة على عنصرين:
- سعر سهم الشركة
- النسبة المئوية للأرباح التي تدفعها الشركة كأرباح
إذا دفعت الشركة 2.00 دولار أمريكي / سهم في توزيعات الأرباح ، وتم تداولها بسعر سهم يبلغ 100 دولار أمريكي ، فسيكون لها عائد 2٪ من الأرباح. تخيل أنك قررت تأجيل الشراء لأنك تريد فقط 3٪ + عوائد الأسهم (من أجل هذا المثال). إذا انخفض سعر السهم إلى 50 دولارًا على سبيل المثال للسهم ، فسيكون للسهم الآن عائد أرباح بنسبة 4 ٪. إذا اشتريت بعائد 4٪ ، فأنت أفضل حالًا بكثير مما لو اشتريت بسعر أعلى.
العامل الثاني في عائد أرباح الشركة هو النسبة المئوية للأرباح التي يتم دفعها للمساهمين كأرباح. يُعرف هذا باسم نسبة الدفع.
رقم 4: نسبة الدفع
لا تستطيع الشركة ببساطة دفع أكثر من 100٪ من أرباحها للمساهمين لفترة طويلة - أو أنها ستتوقف عن العمل. لا يمكنك دفع أموال لا تملكها.
كلما انخفضت نسبة الدفع ، كان توزيع الأرباح أكثر أمانًا (في المتوسط) ، ولكن انخفض عائد الأرباح (في المتوسط). إذا كانت الشركة لديها نسبة دفع تعويضات تبلغ 35٪ وانخفضت أرباحها إلى النصف ، فستظل قادرة على دفع أرباحها. هذا ليس كذلك بالنسبة لشركة كان لديها في السابق نسبة دفع تعويضات 90٪.
تسمح نسب المدفوعات المنخفضة أيضًا للشركة بزيادة أرباحها بشكل أسرع من الأرباح على المدى القصير. يمكن للشركة التي لديها نسبة دفع تعويضات 35٪ مضاعفتها إلى 70٪ (مضاعفة توزيعات الأرباح ، بافتراض عدم تغيير الأرباح). الشركة التي لديها بالفعل نسبة دفع عالية لا يمكنها القيام بذلك.
بالإضافة إلى ذلك ، كلما انخفضت نسبة المدفوعات ، زادت الأموال التي يمكن للشركة إعادة استثمارها في النمو.
هناك مفاضلات لنسب المدفوعات. سيكون للسهم المثالي نسبة دفع منخفضة وعائد مرتفع. هذا ممكن فقط إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح منخفضة.
افكار اخيرة
يساعد كل مقياس من المقاييس الأربعة المستثمرين على تحديد الأسهم الموزعة عالية الجودة ذات المزايا التنافسية القوية التي يتم تداولها بأسعار عادلة أو أفضل.
يمكن القول إن تاريخ توزيعات الأرباح هو الأهم لأنه يساعد على تحديد الشركات القوية و مزايا تنافسية دائمة مع الإدارات التي ترغب في مكافأة المساهمين بالارتفاع أرباح.
يتم استخدام نسبة السعر إلى الأرباح للعثور على "صفقات" - أو على الأقل تجنب دفع مبالغ زائدة مقابل "أسهم القصة" التي ينمو معظمها في المقاطع الهائلة لتبرير تقييماتها.
يخبرك عائد الأرباح ونسبة المدفوعات مقدار الدخل الذي ستحصل عليه من الأسهم ، ومقدار دخل الشركة الذي سيذهب إلى المساهمين.
القواعد الثمانية لتوزيع الأرباح يستخدم الاستثمار العديد من هذه المقاييس (وعدد قليل من المقاييس الأخرى) لتحديد أسهم نمو أرباح عالية الجودة مناسبة للاستثمار على المدى الطويل.
من المرجح أن يحقق المستثمرون الذين يظلون منضبطين ويستثمرون فقط في الأعمال التجارية الكبيرة عندما تكون رخيصة الثمن أداءً جيدًا على المدى الطويل - إذا تم الاحتفاظ بهذه الشركات ضاعف ثروتك متأخر، بعد فوات الوقت.
الإفصاح: أنا طويل TGT.