Чому здається, що фондовий ринок завжди зростає?

Якщо ви хочете розбагатіти, одним із найкращих способів є інвестування на фондовому ринку.

Середня прибутковість індексу S&P 500 за останні 151 рік становила 8,4%¹.

Цифри стають ще більш вражаючими, якщо ви подивитеся на ковзні періоди в 5, 10 і 20 років.

За кожний 20-річний поточний період фондовий ринок завжди має позитивний прибуток.

Чому це так?

Чому фондовий ринок, особливо протягом тривалого часу, так добре зростає?

Давайте розберемося.

Зміст

1. Чи це зростаюча економіка?
2. Щороку більше інвесторів?
3. Це інфляція?
4. Компанії просто вміють заробляти гроші?
5. Висновок

Чи це зростаюча економіка?

Фондовий ринок – це не економіка, але ви очікуєте, що економіка матиме величезний вплив на фондовий ринок.

Коли я говорю про економіку, я маю на увазі валовий внутрішній продукт (ВВП). ВВП зазвичай зростає (якщо цього не відбувається, ми називаємо це рецесією), і ми очікуємо, що він зростатиме разом із цим.

Коли ми дивимося на ВВП з 1947 року до жовтня 2022 року, ми бачимо це зростання досить чітко:

Зверніть увагу на два останніх значні спади пандемії Covid-19 і Великої рецесії.

Наша інтуїція може підказувати нам, що зростання ВВП означає зростання фондового ринку, але це не обов’язково так. У цьому дослідницький бюлетень MSCI Barra, вони стверджують, що цей зв’язок надто складний, щоб намалювати прямолінійний зв’язок (також період часу, який ви аналізуєте, має значний вплив через бізнес-цикли).

Однак вони дійшли висновку, що, можливо, ВВП діє як обмеження довгострокової прибутковості фондового ринку.

Отже, хоча економіка, ймовірно, сприяє цьому, це не причина, чому акції зростають щороку.

Щороку більше інвесторів?

Населення у нас зростає. Оскільки наше населення зростає, ми очікуємо, що до загального пулу інвесторів приєднається все більше людей, чи не так?

Цинічно думати про це — сказати, що фондовий ринок — це схема Понці в тому сенсі, що у нас з кожним роком зростає кількість інвесторів.

Як виявилося, ми можемо зростати, але відсоток американців, які володіють акціями, залишається приблизно таким же.

Скільки американців насправді володіють акціями? 58%.

І насправді це був вищий відсоток у минулому.

Тепер ця статистика розглядає лише дані опитувань (тому це вибірка, а не справжній підрахунок) і не включає міжнародних чи інституційних інвесторів, які складають значну частину бази інвесторів (у них є красива діаграма про це). Він не включає пенсійні фонди та всі інші неіндивідуальні учасники ринку (які також володіють значною часткою).

З 40 трильйонів доларів власності на акції у 2019 році оподатковувані рахунки становили лише 9,5 трильйонів доларів.

Додайте це все, і кількість інвесторів, здається, має дуже мало значення, оскільки вони складають такий невеликий відсоток пулу інвесторів.

Це інфляція?

Інфляція була гарячою темою у 2023 році через те, наскільки вона висока порівняно з останнім часом. Інфляція також означає, що ціни зростають і компанії заробляють більше грошей.

Дивлячись суто на цифри, а не на купівельну спроможність, це здається величезним попутним вітром для цін на фондовому ринку. Чи збираються вони підвищуватися через зростання цін і доходів, навіть якщо фактична купівельна спроможність зменшується?

Інфляція певною мірою має позитивний вплив, але якщо вона надто висока, це погано. Вони збільшують собівартість товарів, що продаються компаніями, підштовхують Федеральний резерв підвищить процентні ставки, що збільшує витрати на позики тощо. Інфляція, якщо її тримати в найкращому стані, має позитивний ефект.

Занадто високо, і це погана новина.

Інфляція відіграє певну роль, як приплив, але це не головна причина.

Компанії просто вміють заробляти гроші?

Як виявилося, державні компанії добре вміють заробляти гроші.

У компаній на фондовому ринку існує деяка тенденція до самостійного вибору. Вони, як правило, прибуткові та гарні в тому, що роблять.

Компанія, яка втрачає гроші і не розвивається, не збирається виходити на біржу. Компанія, яка є публічною, має квартальні та річні звіти та телевізійні виступи, відчуває величезний тиск, щоб збільшити акціонерну вартість.

Скажіть, що завгодно, чи добре це для компанії чи суспільства в цілому, ця структура стимулів означає, що компанії стимулюють підвищувати ціни на свої акції.

Основним способом, яким вони можуть це зробити, є збільшення прибутку на акцію.

Ось погляд на зростання прибутку на акцію S&P 500 з 1871 року:

Прибуток на акцію (EPS) продовжує зростати, оскільки компанії стають краще заробляти гроші. Прибуток на акцію компанії може зрости з різних причин, не пов’язаних з бізнесом, наприклад, через викуп акцій, але довгострокова тенденція зрозуміла – вони заробляють більше на акцію.

Це стає ще гострішим, коли ви дивитеся лише на S&P 500. Вони збираються вибирати лише найкращі компанії та їхні критерії відбору, перелічені на Інформаційний лист S&P 500 є досить жорстким.

Фактично, якщо у вас немає нескоригованої ринкової капіталізації 12,7 мільярда доларів або більше – навіть не думайте про це.

О, вам також потрібні позитивні прибутки за останній квартал. І підсумовуються останні чотири квартали.

Висновок

Подібно до того, як вам не потрібно знати, як працює горючий двигун, щоб керувати вашим автомобілем, неважливо, чому фондовий ринок завжди зростає в довгостроковій перспективі.

Це робить.

А щоб розбагатіти, просто прив’яжіть частину своїх грошей до задньої частини цього двигуна та покатайтеся.

Але нехай це буде довго!

🚀🚀🚀

1. Дохідність фондового ринку США – історія з 1870-х років до 2022 року

про Джим Ван